国防军工无人机行业动态点评无人机军民两用齐发展 驱动低空新...

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事件第十四届中国国际航空航天博览会上，一批先进中国国产无人机装备集中亮相。除了有“翼龙-3”“彩虹-7”“攻击-11”等堪称航展明星的无人机展出，还有各种中小型无人机甚至是微型无人机、巡飞弹。

    中国无人机家族扩容，军民用领域全面开花。11 月12 日第十四届中国国际航空航天博览会在广东珠海举行。一批先进中国国产无人机装备集中亮相。除了有“翼龙-3”“彩虹-7”“攻击-11”等堪称航展明星的无人机展出，还有各种中小型无人机甚至是微型无人机、巡飞弹。其中，“翼龙”家族呈现发展速度快、家族型号多、作业用途广、任务能力强的特点，在军民用领域全面开花，并走向世界。

    军用市场前景广阔，民用市场未来可期由于无人机系统对战场的特殊影响，无人机在现代战场上的使用频率越来越高，无人机系统将继续成为这十年世界航空航天业最具活力的增长部门之一。Teal Group 的 2022/2023年市场研究估计，无人机系统采购支出将从目前全球每年近2023 年的近121 亿美元增加到2032 年的164 亿美元，未来十年总计 1622 亿美元。

    除军事用途外，无人机正在拓展其民用市场。目前，无人机在农林植保、电力及石油管线巡查、物流、缉私缉毒、应急通、气象监视、矿产勘探、测绘等领域均已有涉及。Teal Group 预测，到2031 年，非军用无人机产量将从每年72 亿美元跃升至198 亿美元，按固定美元计算的复合年增长率为9.1%。在这十年中，民用无人机采购总额将达到1390 亿美元，民用市场空间广阔。

    积极拓展无人机应用领域，发展无人机驱动的“低空新经济”。2022 年6月，中国民航局印发《“十四五”通用航空发展专项规划》，该规划中将无人机的广泛应用确定为五大重点领域中的其中一个重要任务。该规划指出要坚持包容审慎、创新引领，拓展无人机应用领域，大力发展新型智能无人机驱动的低空新经济，具体为体现为支持应用服务拓展，如推动无人机与农业服务、工业应用、物流配送等跨界融合。

    无人机军民两用共同发展有助于产业链升级，为产业链公司注入新动能。

    无人机产业链上游为无人机原材料及零部件生产，其中关键原材料有金属材料和复合材料两大类，包括钛合金、铝合金、陶瓷基等特殊材料，零部件包括电池、电机、金属零件等。中游无人机整机制造包括飞行系统、地面系统、任务载荷系统三个方面，是无人机制造的核心部分，飞行系统包含动力系统、导航系统、飞控系统、通系统和机体制造等，是无人机完成起飞、空中飞行、执行任务和返场回收等整个飞行过程的核心系统。无 人机产业链下游为无人机应用，分为军、民两个应用场景，军用包括侦察、攻击、察打一体、电子干扰等；民用包括消费无人机、农用无人机、工业无人机等等。无人机产业链下游容易受战争因素、国防政策、社会政策等因素影响，而下游的景气程度直接决定中上游企业发展。近些年，随着我国国防建设加速发展、智能化发展，军用无人机的需求得到持续释放，整体景气程度较高；无人机作为军事技术民用化的重要体现，得到了各级政府的重视，民用场景得到拓展，民用无人机需求持续增加。整体而言，民用场景的拓展使得部分企业异军突起，而传统的军事无人机龙头保持稳定发展的同时拓展民用无人机新业务，为整条产业链发展注入新动能。

    风险提示宏观政策风险；下游订单不及时；行业毛利率降低；市场竞争加剧风险，新冠肺炎疫情的风险；统计误差、预测参数、假设等不及预期风险。

来源[长城证券股份有限公司 于夕朦/付浩/孙培德]   日期2022-12-11