量价齐升下 中复神鹰Q3业绩同环比双增 但行业新增产能较多已成隐忧

《科创板日报》10月19日讯 今日盘后，国内碳纤维龙头供应商中复神鹰发布2022年三季报，对比该公司之前发布的业绩预告，三季度实际业绩落在预期内，略高于中值

前三季度实现营收14.52亿元，同比增长106.12%（预告中值为105.81%）；实现归母净利润4.24亿元，同比增加112.09%（预告中值为111.52%）；实现归母净利润4.04亿元，同比增加126.81%（预告中值为125.67%）。

单看第三季度，中复神鹰的业绩同环比均出现大幅增长。三季度，该公司营业总收入/归母净利润/扣非净利润分别为5.89亿元/2.04亿元/1.92亿元，同比增加82.25%/157.98%/155.30%，环比增长46%/99.5%/100.67%。

在三季报中，中复神鹰多次表示其业绩增长的原因在于产能扩张、产品起量——主要系西宁万吨项目产能逐步释放，销售规模增长所致。中复神鹰还透露，由于销售规模增长，公司年初至今的应收账款额同比增超18倍。

从产品价格上看，据了解，T700级碳纤维在中复神鹰的销量占比超80%。根据百川盈孚数据，三季度，T700小丝束碳纤维价格环比略增、同比涨幅大。另外，T300大丝束碳纤维价格同比也有上升。22Q3华东T300（48K）、T700（12K）碳纤维均价同比分别涨1.25%、13.58%。

另外，中复神鹰正积极优化产品结构，布局航空航天等高附加值领域，T800级碳纤维已获商飞预批准，该公司三季报显示，由于加大了航空级碳纤维及预浸料等研发支出，年初至今的研发费用同比增长211.96%。

不过，在产能迅速释放、产品结构持续优化的同时，中复神鹰所在的碳纤维行业也存在隐忧——行业新增产能较多背景下，对于碳纤维价格能否继续走高，已有机构持不同看法。

民生证券表示，中短期看高性能小丝束碳纤维价格坚挺。光大证券则称，2022年前三季度碳纤维价格较上年同期增长较多，但在新增产能持续投放预期下，判断碳纤维价格或仍将承压。

根据百川盈孚数据，截至2022年10月14日碳纤维市场均价为157元/千克，环比下降2.66%。光大证券认为，价格出现下滑或主要源于碳纤维行业新增产能较多，供需格局一定程度受到冲击。