万润新能拟1.68亿美元在美投建磷酸铁锂项目 有哪些挑战？

《科创板日报》9月24日讯（记者 余佳欣）9月23日晚间，万润新能公告称，其下属全资子公司湖北万润新材供应链管理有限责任公司计划出资1.68亿美元，通过一系列全资子公司最终在美国南卡罗来纳州设立Wrestore Technology LLC，开展“万润新能美国新能源正极材料及其产业化研发中心项目”。

公告显示，项目总规划建设年产5万吨磷酸铁锂，分期开展建设，一期计划建设0.9万吨/年磷酸铁锂产能；项目总规划建设工期约30个月，计划2028年全部投产，具体以实际建设时间为准。

据介绍，Wrestore Technology LLC于2024年4月18日注册成立，暂未实际经营。而本次资金来源为自有资金及外部融资形式，其中自有资金投资将通过增资或借款等形式进行，“公司将根据项目实施进度及资金需求，分批将资金投入项目公司”。

万润新能主要生产动力电池和储能电池用正极材料及其前驱体，产品主要为磷酸铁锂、磷酸铁等。

业绩表现上，受碳酸锂价格下跌影响，2023年以来，万润新能一度由盈利转亏，2023年全年净亏损超15亿元，同比大幅减少256.84%。

今年上半年，万润新能实现营收29.48亿元，同比减少48.97%；净亏损4.04亿元，上年同期净亏损8.39亿元，亏损幅度收窄。同时，上半年该经营活动产生的现金流量净额转正达14.75亿元，不过其总资产173.98万元，同比减少10.46%。

万润新能提到，上年同期公司主营产品磷酸铁锂的单位成本大于平均售价，导致毛利率为负值。本报告期磷酸铁锂销量较上年同期增长且毛利转正，公司亏损同比收窄；本报告期较上年同期计提的存货跌价准备相对减少。

出货量方面，上半年，万润新能磷酸铁锂产品出货量为7.80万吨，同比增长24.16%。

万润新能公告中坦言，公司将面临扩产后产能利用率下降的风险。《科创板日报》记者注意到，当前，该公司布局多个项目产能待释放。

据半年报显示，目前，万润新能“24万吨/年磷酸铁锂联产24 万吨/年磷酸铁项目”，因下游市场需求不及预期，适时调整了其中12万吨/年磷酸铁锂产能的释放进度，此部分项目的达到预定可使用状态日期拟延期至2025年12月。

同时，该公司仍有多个项目还处于前期筹备阶段。其中，拟计划投资约50亿元在武汉市青山区建设武汉研发技术中心及产业化基地项目，尚处于前期筹备阶段，未开始正式建设。“武当实验室项目”中，拟以30亿元人民币投资建设大型综合性研发中心，由郧阳区政府指定郧阳区国有投资主体新设项目建设公司先行代建，项目建设完毕后，交付给公司使用并由公司进行回购。截至报告期末，该项目仍处于筹建阶段。

业内人士表示，此次布局或存在诸多挑战。随着锂电竞争加剧，海外成为锂电企业竞相布局之地，万润新能目前大部分营收来自境内，上半年境外收入仅为1.68万元，境外开拓成效仍有待检验。

据《中国锂电产业链企业出海战略研究报告（2024年）》数据显示，截止到2024年6月，中国锂电产业链企业公布的海外总投资金额达到5648亿元，其中欧洲是中国锂电产业链企业主要出海目的地，占比达到37%，其次为东南亚地区，而美国受地缘政治影响，投资额占比仅10%。

对此，有业内人士分析认为，“选择美国可以被认为是万润新能差异化竞争的方式，不过相对应的风险把控仍需关注。”