国芯科技上市前后业绩反差这么大，这文是质疑财务造假了吗？

出品新浪财经上市公司研究院

文/夏虫工作室

近日，国芯科技(28.900, -2.47, -7.87%)半年报业绩疑似遭提前泄露引发争议。

根据公开媒体报道，公司定期报告应在交易所网站首发，然而国芯科技（688262）的半年报数据却被一家名为“万全智策”的公众号“抢发”。

自媒体“抢发”半年报敏感息？

据悉，一家名为“万全智策”的公众号在当日下午发布了“一图读懂国芯科技2023年半年报”的文章，其中详列了上市公司上半年营收、净利、研发、在手订单等数据。

目前，该公众号并未查到该息。但是，我们在投资者社区，疑似发现“万全智策”的公众号的删除内容截图。公开息显示，“万全智策”的公众号发布国芯科技半年报业绩海报时间为2023年8月24日15点56分。

来源公开息

而事实上，我们大部分投资者能够看到公司公开公告的半年报公告息大部分为24日晚上七点左右。根据某社区平台抓取公告息显示，公司半年报披露时间为8月24日晚上19点47分左右。

来源投资者社区

至此，有以下几点疑问，其一，“万全智策”的公众号提前做好海报，是否意味着公司相关业绩已被提前泄露，公司是否涉嫌披违规？其二，公司相关披流程是否出现漏洞，公司内控有效性存疑。

首先，公司似乎出现有违“三公”原则。

根据相关规则，上市公司和相关息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露重大息，确保所有投资者可以平等获取息，不得向单个或部分投资者透露或泄露。上市公司和相关息披露义务人通过业绩说明会、分析师会议、路演、接受投资者调研等形式，与任何机构和个人进行沟通时，不得提供公司尚未披露的重大息。上市公司向股东、实际控制人及其他第三方报送文件，涉及尚未公开的重大息的，应当依照披规则。

其次，公司披内部流程是否存在内控漏洞？

根据相关规则，上市公司应当制定董事、监事、高级管理人员以及其他相关人员对外发布息的内部规范制度，明确发布程序、方式和未经董事会许可不得对外发布的情形等事项。上市公司控股股东、实际控制人应当比照前款要求，规范与上市公司有关的息发布行为。

上市公司和相关息披露义务人不得以新闻发布或者答记者问等其他形式代替息披露或泄露未公开重大息。上市公司和相关息披露义务人确有需要的，可以在非交易时段通过新闻发布会、媒体专访、公司网站、网络自媒体等方式对外发布应披露的息，但公司应当于下一交易时段开始前披露相关公告。

上市公司应当建立内幕息管理制度。上市公司及其董事、监事、高级管理人员和其他内幕息知情人在息披露前，应当将内幕息知情人控制在最小范围。

内幕息知情人在内幕息公开前，不得买卖公司股票、泄露内幕息或者建议他人买卖公司股票。

相关媒体向公司求证，国芯科技工作人员对相关媒体表示，公司半年报下午3点已经提交至交易所，但目前还没有“挂网”。

财务数据异常？上市一年业绩大变脸

2022年1月6日，国芯科技登陆上海证券交易所科创板，成为苏州新年第一股。公司此次发行后总股本240，000，000股，而此次A股公开发行的股份数为60，000，000股，全部为公开发行的新股。国芯科技本次发行募集资金总额为25.19亿元，扣除发行费用后募集资金净额为22.62亿元。该公司最终募集资金净额比原计划多16.60亿元。

公司上市一年后，业绩出现大变脸。8月24日晚间发布半年度业绩报告称，公司2023年上半年营业收入约2.21亿元，同比增加5.46%；归属于上市公司股东的净利润亏损约3735万元。

值得注意的是，上市前夕，公司的业绩极为靓丽，财务数据表现极为“异常”。

招股书显示，从收入构成来看，公司芯片定制服务占比最高，2018-2020年占比分别为45.55%、36.52%和40.62%；其次为自主芯片及模组产品，最后是IP授权业务。

公司申报区间，相关盈利远超同行，且呈现出持续走强态势。

公司的综合毛利率从2018年的57.88%提升至2020年的66.52%，实现近9个百分点的提升；净利润则分别为319.66万元、3113.64万元和4754.82万元，净利润率从1.64%提升至18.18%，扣非后2020年净利率约为9.88%。

我们发现，公司芯片定制服务业务毛利率由2018年的49.01%大幅提升至2020年的71.21%；而同期行业均值则表现为从2018年的34.62%下降至2020年的30.64%。可以看出，国芯科技的芯片定制业务不仅盈利远超同行，且毛利率背离行业均值走势。

来源公告

颇为意外的是，公司上市后，毛利率又呈现出持续大幅下跌态势，由2020年的66.24%大幅下降至2022年的42.02%。

来源鹰眼预警

鹰眼预警提示，公司预付款出现异常情形。截止2023年半年报末，公司预付款高达4.17亿元，为2021年年末的100倍不止。值得注意的是，我们对比同行相关预付款变动情况，芯原股份(60.100, -0.61, -1.00%)预付款似乎变动并不大。

公司预付款增长极为反常，相关预付款对象存在与公司股权交织现象。

以公司第三大预付款商上海奎芯集成电路设计有限公司为例，2022年公司对其新增预付款高达1592.61万元，主要为自主芯片及模组。

来源公告

然而，天眼查显示，国芯科技参股上海奎芯集成电路设计有限公司。

来源天眼查

值得注意的是，公司向上海奎芯集成电路设计有限公司新增预付款时，而后公司于2023年1月也同步入股上海奎芯集成电路设计有限公司。

来源天眼查

对于异常增长的预付，鹰眼预警提示，建议关注预付对象的性质、业务模式和营业成本结转情况，分析预付账款增长的原因及合理性，是否存在跨期结转成本等情况，预付账款性质、关联关系、产生原因、是否存在非经营性资金占用的情形。

事实上，国芯上市首年也遭遇上交所年报问询，公司预付款合理性也被质疑。对于公司预付款项增加主要原因如下，公司解释如下

其一，公司量产服务涉及的晶圆代工预付款项是为了执行在手订单而产生的，以确保公司能按期实现对客户的产品交付；

其二，虽然半导体行业在2022年末和2023年一季度晶圆生产供需趋于缓解，但是考虑到公司汽车电子芯片在手订单较多，而汽车电子行业芯片供需矛盾仍然存在，同时汽车电子芯片的生产测试周期相对较长，所以适当增加了汽车电子芯片的备货。

综上所述，公司预付款主要是晶圆生产的预付款。公司依据在手订单的情况结合对芯片业务应用领域的未来需求预判而增加晶圆的采购，并形成相应的预付款项，因此预付款项增加具有合理性。