左手回忆录
华鑫证券有限责任公司毛正,刘煜近期对东微半导进行研究并发布了研究报告《公司三季报点评报告前三季度业绩高增,TGBT增长显著+营收结构进一步优化》,本报告对东微半导给出买入评级,当前股价为280.01元。
东微半导(688261) 事件 东微半导发布2022年第三季度报告2022年前三季度实现营业收入7.9亿元,同比增长41.29%,实现归母净利润2亿元,同比增长115.62%,实现扣非后归母净利润1.9亿元,同比增长114.49%。 投资要点 前三季度业绩高增,产品均价维持高水准 公司Q3实现营收3.24亿元,同比增长35.85%,环比增长24%,实现归母净利润8325万元,同比增长103.24%,环比增长20.6%,扣非后归母净利润7985.6万元,同比增长95.87%。同时,公司盈利能力进一步提升,前三季度毛利率达到33.72%,同比增长5.1pct,其中Q3毛利率为34.08%,环比提升0.19pct,较2021年全年提升5.36pct,公司Q3净利率达到25.71%,较2021全年水平提升6.93pct。此外,目前公司产品平均售价为4.02元/个,维持行业较高水准。 TGBT放量增长显著,营收结构进一步优化 细分产品来看,2022年前三季度高压超级结MOS实现营收6.37亿元,占总营收比重超过80%,大量应用于微型逆变器和储能逆变器;中低压屏蔽栅MOS实现营收1.19亿元,占比达到15.12%;超级硅实现营收151.89万元,占比为0.19%,超级硅第二代产品已得到国际微逆变客户大批量使用;TGBT实现营收3239万元,同比增长19倍,占营收比重上升至4.1%,预计随着华虹及粤芯产能释放增速有望进一步提升。分应用领域来看,公司产品重点应用于光伏逆变器、车载充电机、充电桩,工业电源等领域,营收结构进一步优化,工业+车规占比达到77%,其中光伏逆变器领域占比接近20%,营收同比增长440%,汽车OBC领域占比接近20%,营收达到去年的8.3倍,充电桩和工业电源领域占比为15-20%。 盈利预测 预测公司2022-2024年收入分别为11.48、16.35、21.66亿元,EPS分别为4.22、5.76、7.57元,当前股价对应PE分别为66、49、37倍,维持“买入”投资评级。 风险提示 行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华鑫证券毛正研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.95%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.63亿,根据现价换算的预测PE为71.25。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级11家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为311.66。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,东微半导(688261)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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左手回忆录
华鑫证券给予东微半导买入评级
华鑫证券有限责任公司毛正,刘煜近期对东微半导进行研究并发布了研究报告《公司三季报点评报告前三季度业绩高增,TGBT增长显著+营收结构进一步优化》,本报告对东微半导给出买入评级,当前股价为280.01元。
东微半导(688261) 事件 东微半导发布2022年第三季度报告2022年前三季度实现营业收入7.9亿元,同比增长41.29%,实现归母净利润2亿元,同比增长115.62%,实现扣非后归母净利润1.9亿元,同比增长114.49%。 投资要点 前三季度业绩高增,产品均价维持高水准 公司Q3实现营收3.24亿元,同比增长35.85%,环比增长24%,实现归母净利润8325万元,同比增长103.24%,环比增长20.6%,扣非后归母净利润7985.6万元,同比增长95.87%。同时,公司盈利能力进一步提升,前三季度毛利率达到33.72%,同比增长5.1pct,其中Q3毛利率为34.08%,环比提升0.19pct,较2021年全年提升5.36pct,公司Q3净利率达到25.71%,较2021全年水平提升6.93pct。此外,目前公司产品平均售价为4.02元/个,维持行业较高水准。 TGBT放量增长显著,营收结构进一步优化 细分产品来看,2022年前三季度高压超级结MOS实现营收6.37亿元,占总营收比重超过80%,大量应用于微型逆变器和储能逆变器;中低压屏蔽栅MOS实现营收1.19亿元,占比达到15.12%;超级硅实现营收151.89万元,占比为0.19%,超级硅第二代产品已得到国际微逆变客户大批量使用;TGBT实现营收3239万元,同比增长19倍,占营收比重上升至4.1%,预计随着华虹及粤芯产能释放增速有望进一步提升。分应用领域来看,公司产品重点应用于光伏逆变器、车载充电机、充电桩,工业电源等领域,营收结构进一步优化,工业+车规占比达到77%,其中光伏逆变器领域占比接近20%,营收同比增长440%,汽车OBC领域占比接近20%,营收达到去年的8.3倍,充电桩和工业电源领域占比为15-20%。 盈利预测 预测公司2022-2024年收入分别为11.48、16.35、21.66亿元,EPS分别为4.22、5.76、7.57元,当前股价对应PE分别为66、49、37倍,维持“买入”投资评级。 风险提示 行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华鑫证券毛正研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.95%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.63亿,根据现价换算的预测PE为71.25。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级11家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为311.66。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,东微半导(688261)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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