紫梦竹
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国内固件领军,维持“买入”评级
公司发布公告,拟以2.65亿元收购艾普阳52%股权。艾普阳是国内稀缺的IDE工具软件开发商,新业务为公司打开增量市场,未来可期。AI算力持续高景气,服务器固件有望迎来新增需求,公司作为国内龙头有望持续受益。若不考虑收购标的业绩并表影响,我们维持盈利预测不变,维持“买入”评级。
1、事件公司发布收购艾普阳科技暨开展新业务的公告
6月1日公司发布公告,拟使用自有资金2.65亿元购买艾普阳有限公司52%的股权,艾普阳将成为公司的控股子公司。艾普阳承诺2023年度实际净现金流不低于4500万元,2023-2025年对新产品投入的研发和销售费用不低于900万元/年。
2、艾普阳是国内稀缺的IDE工具软件开发商,新业务打开增量市场
(1)艾普阳是A股唯一的专业IDE工具软件开发商,属于门槛较高的基础软件领域。公司主要业务为企业级数据库应用提供集成化开发工具(IDE)并研发应用于.NET 框架快速开发云原生应用程序,主要客户包括诸多世界500强(埃克森美孚/三星等),独立软件开发商和中小企业。公司产品主要采用订阅收费,具有较高的利润率,2022年收入为8718万元,净利润为4052万元,净利率达46.5%。
(2)收购艾普阳布局开发者工具,未来有望通过AI赋能实现自动化编程。开发者工具是OpenAI重点布局的领域,根据Cursor官网和领英消息,其参与Cursor和qqbot公司种子轮投资,布局自动化编程领域。艾普阳为IDE工具软件开发商,绝大部分收入来自海外,未来有望通过人工智能实现自动化编程,达到降本增效。
3、AI算力有望持续高景气,服务器固件有望迎来新增需求
AIGC浪潮下,国内外科技巨头纷纷开启AI军备竞赛,AI算力有望维持高景气,AI服务器预计将迎来新一轮采购需求。AI服务器也需要BIOS和BMC固件,且价值量有望提升,公司作为国内龙头,有望充分受益。
风险提示国产化进程低于预期;竞争加剧导致价格下降;人工成本上升较快。
注上述报告内容详见开源证券公司息更新报告20230602《卓易息(688258.SH)收购稀缺工具软件开发商,新业务打开增量市场》
陈宝健,执业证书编号S0790520080001
闫宁,执业证书编号S0790121050038
法律申明
开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构,已具备证券投资咨询业务资格。
本报告仅供开源证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的机构或个人客户(以下简称“客户”)使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的,属于机密材料,只有开源证券客户才能参考或使用,如接收人并非开源证券客户,请及时退回并删除。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开息,但本公司不保证该等息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户,应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
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卓易息事件点评收购稀缺工具软件开发商,新业务打开增量市场【开源计算机陈宝健团队】
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国内固件领军,维持“买入”评级
公司发布公告,拟以2.65亿元收购艾普阳52%股权。艾普阳是国内稀缺的IDE工具软件开发商,新业务为公司打开增量市场,未来可期。AI算力持续高景气,服务器固件有望迎来新增需求,公司作为国内龙头有望持续受益。若不考虑收购标的业绩并表影响,我们维持盈利预测不变,维持“买入”评级。
1、事件公司发布收购艾普阳科技暨开展新业务的公告
6月1日公司发布公告,拟使用自有资金2.65亿元购买艾普阳有限公司52%的股权,艾普阳将成为公司的控股子公司。艾普阳承诺2023年度实际净现金流不低于4500万元,2023-2025年对新产品投入的研发和销售费用不低于900万元/年。
2、艾普阳是国内稀缺的IDE工具软件开发商,新业务打开增量市场
(1)艾普阳是A股唯一的专业IDE工具软件开发商,属于门槛较高的基础软件领域。公司主要业务为企业级数据库应用提供集成化开发工具(IDE)并研发应用于.NET 框架快速开发云原生应用程序,主要客户包括诸多世界500强(埃克森美孚/三星等),独立软件开发商和中小企业。公司产品主要采用订阅收费,具有较高的利润率,2022年收入为8718万元,净利润为4052万元,净利率达46.5%。
(2)收购艾普阳布局开发者工具,未来有望通过AI赋能实现自动化编程。开发者工具是OpenAI重点布局的领域,根据Cursor官网和领英消息,其参与Cursor和qqbot公司种子轮投资,布局自动化编程领域。艾普阳为IDE工具软件开发商,绝大部分收入来自海外,未来有望通过人工智能实现自动化编程,达到降本增效。
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AIGC浪潮下,国内外科技巨头纷纷开启AI军备竞赛,AI算力有望维持高景气,AI服务器预计将迎来新一轮采购需求。AI服务器也需要BIOS和BMC固件,且价值量有望提升,公司作为国内龙头,有望充分受益。
风险提示国产化进程低于预期;竞争加剧导致价格下降;人工成本上升较快。
注上述报告内容详见开源证券公司息更新报告20230602《卓易息(688258.SH)收购稀缺工具软件开发商,新业务打开增量市场》
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本报告是基于本公司认为可靠的已公开息,但本公司不保证该等息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户,应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
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