计算机行业微软发布COPILOT AI实质性推动办公和企业...

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

核心观点

      Office 系列软件嵌入Copilot，内容生成功能亮眼。2023 年3 月16日，微软发布Microsoft 365 Copilot 智能插件产品，对其既有的软件产品进行了全面升级。通过嵌入Copilot，微软打通了各办公软件间内容共享的通道，原本各自独立的软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office 软件中的既有内容，并自动编辑成满足客户需求的内容。

      Copilot 赋能销售人员快速响应，提升供应链敏捷性。Copilot 在嵌入了微软的CRM 和ERP 系统后，其帮助客户从各个层面提升业务效率、降低业务风险。

      微软B 端应用软件智能化水平提升较大，商业化前景广阔。我们在2023 年2 月14 日发布的AI 行业深度报告《ChatGPT 通用化效果突破、前景广阔，国内AI 产业链追赶仍有较大挑战》曾提到“未来，GPT系列AI 大模型最具有成功潜力的商业化落地形式是其与微软从浏览器Bing 到Office 的全线软件的融合应用。二者的融合应用有望对微软的软件产品的门槛和附加值有较大提高效果”。微软Copilot 智能插件产品的推出和应用验证了我们此前对于AI 大模型商业化落地的判断。我们继续看好嵌入了Copilot 的微软B 端应用软件未来商业化应用前景。

      Copilot 的的智能化功能离不开AI 算力的支持。嵌入了Copilot 的办公和企业管理类软件竞争力有较大提升，有望快速渗透。未来，Copilot的内容生成的频次和内容长度都有望快速提升。Copilot 的内容生成需要专用的AI 算力支持。未来，随着嵌入了Copilot 的应用软件的快速渗透，其有望驱动AI 芯片需求的增长，利好寒武纪等AI 芯片公司。

      算力、数据、算法模型和商业软件应用的有机融合是微软实现B 端应用软件技术突破的先决条件。而国内的算力与模型平台在企业管理应用端非常薄弱，且和B 端企业应用软件整体处于割裂状态。因此，未来只有在特定契机触发后，产业链上下游相互打通协作的假设下，才可能追赶全球领先企业的B 端尤其是办公和企业管理软件的升级趋势，应对挑战；而彼时金山办公、金蝶国际和用友网络等公司才会受益于AI 技术，进一步升级。只是我们尚不确定在国内相关产业生态融合契机的触发点何时以及以何种形式出现。

      投资建议建议关注微软和寒武纪。

      风险提示。技术处于发展早期，尚未形成成熟的商业化落地模式；研发投入较大与成果落地不及预期的风险；应用领域智能化升级需求不及预期。

来源[广发证券股份有限公司 刘雪峰/雷棠棣]   日期2023-03-17