顺其自然
2022-04-28太平洋证券股份有限公司盛丽华,陈灿对和元生物进行研究并发布了研究报告《CDMO收入快速增长,股份支付和研发费用影响净利率》,本报告对和元生物给出买入评级,当前股价为16.0元。
和元生物(688238) 事件 公司发布 22 年一季报, Q1 实现收入 0.73 亿元(+56.85%)、归母净利润为 0.12 亿元(+28.78%)、扣非后归母净利润 0.11 亿元(+26.18%)。整体业绩符合预期。 业务订单充足, CGT CDMO 收入保持快速增长。 拆分来看,一季度CRO 业务收入 0.11 亿元(+13.93%)、 CDMO 业务收入 0.61 亿元(+69.28%),公司在手订单充裕, IND-CMC 发展迅速,其中服务亦诺微和复诺健的溶瘤病毒项目均已进入 II 期临床,未来将贡献丰富商业化订单收入。 毛利率稳步提升,股份支付和研发费用影响净利率。 得益于公司CDMO 业务规模效应的体现,一季度公司整体毛利率同比提升 5.24pct至 51.08%。费用端, 22Q1 期间费用率合计 32.81%(+6.97pct),其中管理和研发费用率分别同比提升 4.89 和 3.77pct,主要是 1) 2021年 4 月实施期权激励计划, 22Q1 确认股份支付 468.79 万元; 2) 研发投入力度加大。 22Q1 公司净利率为 16.51%,同比下降 3.60pct。 维持“买入”评级。 公司是国内细胞基因治疗 CDMO 行业先行者,近十年发展打造优质的基因治疗载体开发和生产工艺及质控平台,业务覆盖全面,近年来项目数迅速扩充,在手订单充裕,有望乘行业发展东风实现快速发展。 预计 22-24 年归母净利润为 0.85/1.14/2.41 亿元,对应当前 PE 为 97/72/34 倍,维持“买入”评级。 风险提示。 客户拓展不及预期,订单量不及预期,新产品开发不及预期,价格降幅超预期。
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级7家,增持评级4家。证券之星估值分析工具显示,和元生物(688238)好公司评级为3.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:和元生物公司 2023-12-31 财务报详情>>
周五移动转售概念主力资金净流入5.63亿元 北纬科技、拓维信息涨幅居前
今日电子身份证概念主力资金净流入3574.48万元,任子行、南天信息等股领涨
电子政务概念整体大涨,通达海涨幅20.01%,任子行涨幅19.94%
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顺其自然
太平洋给予和元生物买入评级
2022-04-28太平洋证券股份有限公司盛丽华,陈灿对和元生物进行研究并发布了研究报告《CDMO收入快速增长,股份支付和研发费用影响净利率》,本报告对和元生物给出买入评级,当前股价为16.0元。
和元生物(688238) 事件 公司发布 22 年一季报, Q1 实现收入 0.73 亿元(+56.85%)、归母净利润为 0.12 亿元(+28.78%)、扣非后归母净利润 0.11 亿元(+26.18%)。整体业绩符合预期。 业务订单充足, CGT CDMO 收入保持快速增长。 拆分来看,一季度CRO 业务收入 0.11 亿元(+13.93%)、 CDMO 业务收入 0.61 亿元(+69.28%),公司在手订单充裕, IND-CMC 发展迅速,其中服务亦诺微和复诺健的溶瘤病毒项目均已进入 II 期临床,未来将贡献丰富商业化订单收入。 毛利率稳步提升,股份支付和研发费用影响净利率。 得益于公司CDMO 业务规模效应的体现,一季度公司整体毛利率同比提升 5.24pct至 51.08%。费用端, 22Q1 期间费用率合计 32.81%(+6.97pct),其中管理和研发费用率分别同比提升 4.89 和 3.77pct,主要是 1) 2021年 4 月实施期权激励计划, 22Q1 确认股份支付 468.79 万元; 2) 研发投入力度加大。 22Q1 公司净利率为 16.51%,同比下降 3.60pct。 维持“买入”评级。 公司是国内细胞基因治疗 CDMO 行业先行者,近十年发展打造优质的基因治疗载体开发和生产工艺及质控平台,业务覆盖全面,近年来项目数迅速扩充,在手订单充裕,有望乘行业发展东风实现快速发展。 预计 22-24 年归母净利润为 0.85/1.14/2.41 亿元,对应当前 PE 为 97/72/34 倍,维持“买入”评级。 风险提示。 客户拓展不及预期,订单量不及预期,新产品开发不及预期,价格降幅超预期。
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级7家,增持评级4家。证券之星估值分析工具显示,和元生物(688238)好公司评级为3.5星,好价格评级为1星,估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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