2023年2月投资月报复苏是短期重要主线 继续推荐消费医疗...

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投资要点

    2023 年1 月大盘上涨，沪深300 指数全月上涨5.56%，中医药指数跑赢大盘，全月上涨7.37%，低于沪深300 指数1.25 个百分点。

    当前，复苏仍是医药板块重要主线之一，我们继续推荐消费医疗赛道（眼科、美护、脱敏制剂、药店、品牌中药等），其中我们认为眼科产业链复苏较快，建议关注爱尔眼科、华厦眼科、爱博医疗、普瑞眼科等。同时，我们认为当前可重点关注品牌消费、院内手术等细分领域的复苏状态，建议关注1）品牌消费领域。2）院内手术相关的精麻类领域，包括恩华药业、人福医药等；高值耗材领域，包括TAVR、电生理等赛道。3）院内诊疗恢复相关的检测服务领域，如金域医学等；脱敏制剂领域的我武生物。

    同时，我们当前继续建议关注创新药产业链。行业景气度方面，根据动脉网数据，从2023 年1 月单月来看，全球医疗健康产业（包含医药生物、医疗器械、数字健康）融资总额初步呈现出环比回暖趋势。国内医疗健康产业融资总额1 月暂未改善，但其中医药生物融资额已表现出环比改善趋势，环比增速超过15%。我们认为投融资数据2023 年的变化趋势值得重点关注，CXO 板块2023 年订单和业绩增速将成为核心观测指标，2023 年经营趋势的确认将有望逐步催化板块的边际修复，建议关注一线产业龙头，如泰格医药、药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英等。

    我们继续看好创新药板块。核心关注“A”（集采对企业收入端的影响边际削弱，迎来业绩拐点）+“B”（创新或特色品种逐渐进入销售或产品数据兑现期）型的BigPharma，以及具备差异化、国际化及良好商业化潜力的Bio Pharma/ Biotech 型药企，建议关注恒瑞医药、恩华药业、科伦药业、百济神州、荣昌生物、迪哲医药、康方生物、康诺亚、达生物、诺诚健华、欧康维视、人福医药等。

    推荐标的爱尔眼科业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；华东医药制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续放量，管理体系逐步理顺；华厦眼科眼科赛道优质公司，品牌力较强，次新院减亏释放成长；药明生物全球生物药CDMO 龙头企业，行业地位突出，业绩持续较快增长。

    风险提示行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。

来源[兴业证券股份有限公司 孙媛媛/黄翰漾]   日期2023-02-09