数据|科创板首发募资回暖？芯导科技超募3倍 募资不足新股“涨多跌少”

《科创板日报》（记者 章银海）讯 今年以来，A股募资缩水和新股破发频有出现。不过，在科创板，近期新股超募数量逐渐增多，芯导科技首发募资净额较原计划增加高达3.13倍。

“科创板新股定价主要由询价机构报价决定，启动发行后发行人和主承销商的主动权变得有限。询价机构的获利能力和市场情绪等因素都会影响募资。”业内知名投行人士王骥跃向《科创板日报》记者表示。

星矿数据统计显示，截至11月28日，今年以来共有150家科创板企业完成首发募资，累计首发募资净额1418亿元，较原计划募资金额少100.36亿元。但相较科创板开市至今的数据，2021年以来新股募资下滑明显。科创板启动至今，总计有365家科创板公司完成首发募资，累计首发募资净额4271亿元，超原计划募资金额561亿元。

今年以来，48家科创板公司获得首发超募（下称“超募公司”），即募资净额高于原计划募资金额，数量占比为32%。其中，芯导科技、奥泰生物、中望软件、普冉股份和鼎阳科技获得超募比例居前，分别较原计划募资增加312.5%、312.49%、262.81%、260.56%和240.07%。

102家科创板公司募资净额低于预期（下称“募资不足公司”），占比高达62%。其中，科德数控、睿昂基因、昀冢科技、灿勤科技和芳源股份实募比例排名靠后，募资金额分别较原计划募资下降-80.38%、-76.14%、-74.83%、-74.6%、-71.33%。

从新股首发市盈率及所属行业市盈率比较来看，超募公司相对募资不足公司较高。48家超募公司平均首发市盈率74.85倍、平均所属行业市盈率48.02倍，而102家募资不足公司则分别为30.54倍、42.31倍。

但是在新股上市首日涨跌幅上，募资不足的公司表现相对更好。102家募资不足公司上市首日平均涨幅227.77%，而超募公司仅为138.07%。如在募资不足公司中，纳微科技上市首日上涨1274倍涨幅最高，实募金额相较原计划低15.63%；而超募公司中复旦微电上市首日上涨797%，仅超募13.38%。

进一步统计显示，新股首发超募倍数与上市首日涨跌幅或存有一定相关性。多数超募较多的公司在上市首日涨幅较少，中科微至、新锐股份以及成大生物三家超募1倍的科创板公司在上市首日即破发。

“部分公司会在股价长期表现和首发募资间做平衡。在保障募投项目资金基本满足当前需求的情况下，考虑到新股因素，如果股价长期低于首发价，对公司整体经营和股东解禁退出增添压力。若股价往上走，届时也可以按市场价做增发。”一名券商投行人士向《科创板日报》记者称。

在发行股份数量及占比方面，绝大多数公司贴着监管制度的要求发行，即发行后总股本4亿股以上至少发10%/4亿股以下的至少发25%。例如在发行后总股本超过4亿股的科创板公司中，发行股份超10%的20公司中有65%存在募资不足情况，仅汇宇制药上市至今仍低于首发价。

对于首发募资不足的情况，上述投行人士向《科创板日报》记者表示“首发项目投入到达产有一定时间周期。一般按先后顺序投入，后续资金短缺可以启动再融资。”