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新冠特效药定价有参考，看好2023-2024年放量

作者：重庆股娃
2023-01-09 13:20:05
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【事件】
2023年1月6日，医保局印发《新冠治疗药品价格形成指引 (试行)》，文件主要强调
1）药企自主定价，激发创新活力；
2）首发报价实行集中受理、全国通行，加快新冠药物快速进入全国市场；
3）探索新的价格政策工具不作政府定价、不作行政审批，指引企业自主定价。

【简评】
1）定价参考成本&临床数据&已上市药物定价

根据文件要求，药企需要提供成本以及费用等价格构成要素息和测算方法，但是在成本基础上会参考创新性（疗效、安全性等临床数据）。要求“未设阳性对照或未与阳性对照药主要临床疗效终点进行比较的以已获批的以已获批的化药和中和抗体药物当期最低价格作为参考基准”。
参考目前已上市新冠治疗药物阿兹夫定（270元/瓶）、辉瑞Paxlovid（1890元/盒）国内医保支付价，我们认为国产新冠特效药底价可能也相对清晰，后续主要跟踪即将上市药物披露的临床数据。

2）量定价落地后，看好2023-2024年放量

参考我们在深度报告《君实生物国际化拐点渐现，大适应症加速20221225》中参考全球新冠感染率、欧美等药物分发率等数据对本土新冠药物市场空间、渗透率的测算假设，我们认为2023-2024年可能仍然是新冠治疗药物高需求的年份，我们持续看好本土新冠治疗药物上市后销售量的弹性。

重点推荐君实生物、复星医药，建议关注先声药业、众生药业、前沿生物等临床进度领先的企业。

风险提示临床失败风险、医保谈判大幅降价风险、需求/销售大幅不及预期风险、政策风险、竞争风险