光大证券给予睿昂基因买入评级

光大证券股份有限公司林小伟近期对睿昂基因进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评新冠检测业务贡献增量，战略合作构筑竞争壁垒》，本报告对睿昂基因给出买入评级，当前股价为41.76元。

　　睿昂基因(688217)　　事件公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收2.72亿元，同比增长30.36%；归母净利润3,662.17万元，同比下降14.31%，扣非归母净利润3,170.33万元，同比下降10.26%。第三季度公司实现营收1.00亿元，同比增长36.69%；归母净利润1,533.89万元，同比下降13.86%，扣非归母净利润1,321.83万元，同比增长17.95%。　　点评　　新冠检测业务贡献增量，扣非归母净利润增长平稳2022年第三季度公司实现营收1.00亿元，同比增长36.69%；归母净利润1,533.89万元，同比下降13.86%，扣非归母净利润1,321.83万元，同比增长17.95%。营业收入增长主要系公司承接了较多上海地区的新冠检测业务，新冠检测收入增加使得营业收入较去年同期增加较多；归母净利润下降系去年同期接受政府补助所致，除去政府补助带来的收益，扣非归母净利润取得一定增长。公司业务具有较高灵活性，预计随着疫情影响的减弱，公司常规业务将逐步恢复平稳增长。　　研发投入维持高水平，先进设备助力医疗新基建发展2022年前三季度，公司研发投入合计4,847万元，占营业收入比为17.79%，公司研发投入始终维持高位，不断巩固自身技术优势。此外，在国家卫健委发布了政府贴息医疗设备更新改造相关政策后，作为对此贴息政策的响应，公司提供了包含Classic116基因分析仪、数字PCR芯片阅读系统、全自动核酸提取纯化仪等在内的相关分子检测设备更新解决方案，助力我国医疗新基建发展。　　战略合作开拓新局面，持续深耕淋巴瘤领域公司专注于为肿瘤精准医疗提供具有临床价值的肿瘤精准分型、MRD监测的诊断产品与服务，经过十年的深耕，公司已成为国内淋巴瘤和血液病领域的龙头企业，同时，公司已与多家大型医疗机构和知名药企开展长期合作，不断积累品牌优势。22Q3，公司与生物医药高科技公司诺诚健华达成战略合作关系，在淋巴瘤基因检测和伴随诊断领域进行全面、深入的合作探索，不断提升诊断方法的准确度和特异性，进一步提升自身技术优势和产品壁垒。　　盈利预测、估值与评级我们维持公司2022-2024年EPS的预测为0.77/0.99/1.36元，现价对应2022-2024年PE为56/43/31倍，考虑到公司IVD综合服务行业领先的地位和自产产品持续凸显的差异化优势，我们维持“买入”评级。　　风险提示产品推广不及预期风险、市场竞争加剧风险。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，睿昂基因（688217）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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