案例简资科，688204德科立

无锡市德科立光电子技术股份有限公司深耕光电子器件行业二十余年，主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通干线传输、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通保护等国家重点支持发展领域。公司主要产品为光收发模块、光放大器、光传输子系统。公司自成立以来，陆续承担了国家火炬计划项目、国家高技术产业化示范工程、863项目、江苏省科技成果转化等项目，“WDM超长距离光传输设备项目”曾荣获国家科技进步二等奖。

市盈率(动态) 50.66每股收益1.09元 每股资本公积金16.08元 分类 小盘股市盈率(静态) 43.91营业总收入 5.69亿元 同比增长1.39% 每股未分配利润1.90元 总股本 0.97亿股市净率 2.98净利润 0.82亿元 同比下降13.25% 每股经营现金流0.87元 总市值55.53亿每股净资产19.14元 毛利率31.86% 净资产收益率6.51% 流通A股0.23亿股

（一）公司主营业务及主要产品
  公司主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售。公司是光通行业中为数不多的同时具备产业链横向和纵向综合整合能力的高新技术企业，主营产品横跨光收发模块、光放大器、光传输子系统三大重要领域，纵向整合芯片封测、器件封装、模块制造、光传输子系统设计制造等全产业链，产品应用于通干线传输、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通保护等重要领域。
  （二）公司经营模式
  1、研发模式
  公司高度重视研发工作，长期以来坚持自主研发模式。公司业已建立较为完善的研发体系和管理制度，研发工作的核心指导思想是主动引导市场和满足市场需求相结合，一方面紧跟行业发展的前沿技术，致力于探索先进技术的产业化路径，结合自身技术储备，主动引导市场，在特高压超长距传输子系统、5G中回传高速长距离光收发模块、5G长距离前传子系统等领域的研发工作取得了丰硕成果；另一方面坚持以市场需求为导向，根据客户提出的产品需求推进研发立项和开发，快速响应，获得了国内外客户的高度认可。
  2、采购模式
  公司主要采取以销定采和适度备货的采购模式，根据在手订单、产品预测、研发项目需求及备货需求等形成原料需求计划，下达原料采购申请，通过询价或年度框架协议择优选定供应商后，发起采购订单内部审批，审批完成后下达采购订单。采购部对已经生效的采购订单进行交付跟踪，确保采购原料能按照需求日期及时到货和报检，品质部门检验合格后入库，公司定期与供应商对账开票和付款。
  3、生产模式
  公司以自主生产为主，主要采用“按销售订单生产”和“按销售预测生产”相结合的模式进行。公司市场部门根据销售订单及销售预测制定需求计划；计划部门组织评审，安排生产计划、委外加工计划和生产排程；公司生产部门执行生产计划，并对执行情况进行反馈调整；品质部对半成品和成品进行检验，检验合格后入库。
  4、销售模式
  公司采取直销为主、经销为辅的销售模式。公司主要通过两种方式开拓客户第一，通过积极拜访潜在客户、参加展会交流、参加行业标准会议等方式获取市场需求，经过客户交流、样品测试等方式通过客户认证，进而获得订单；第二，凭借自身的研发实力和长期积累的经验，公司提前把握市场技术发展方向，引导客户潜在需求，提前为客户提供解决方案，最终获得客户订单。
  （三）行业发展情况
  1、光通行业发展现状及特点
  目前，得益于5G建设加速、有线宽带需求稳步提升、数据中心投资需求持续增长，光通行业呈现快速发展趋势，带动了骨干网、城域网和接入网的建设和升级，为高速率光收发模块、光放大器及光传输子系统产品带来了广阔的发展空间。
  ①全球5G建设加速
  根据中华人民共和国工业和息化部2022年7月发布的《2022年上半年通业经济运行情况》，截至2022年6月末，我国移动通基站总数达1,035万个，比上年末净增38.7万个。其中，5G基站总数达185.4万个，占移动基站总数的17.90%，占比较上年末提高3.6个百分点，其中1－6月份新建5G基站42.9万个。根据中华人民共和国工业和息化部2021年发布的《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023年）》，到2023年底，5G网络基本实现乡镇级以上区域和重点行政村覆盖。
  “5G建设，承载先行”，5G网络包括前传、中传和回传三部分。5G建设过程中，前传主要使用10G、25G光收发模块，中传主要使用50G、100G、200G光收发模块，回传主要使用100G、200G、400G光收发模块。为了有效利用紧张的纤芯资源，5G前传部分目前以基于波分复用技术的无源波分和半有源波分光传输系统为主，随着网络建设的逐步深入，长距离高密度的前传子系统将会成为市场主流产品，有望成为未来增长最快的细分市场之一。
  ②有线宽带需求稳步提升
  宽带接入方面，我国网络提速步伐加快，千兆宽带服务推广不断推进。根据中华人民共和国工业和息化部的数据，截至2022年6月末，中国固定互联网宽带接入用户总数达5.63亿户，比上年末净增2,705万户。其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.27亿户，占总用户数的93.70%，占比较上年末提升0.6个百分点；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6,111万户，比上年末净增2,656万户，占总用户数的10.90%。
  庞大用户基础的宽带服务升级，驱动新一轮的光纤接入网络的建设和升级。未来3~5年，光纤接入网络及终端将全面升级为10G PON，更高速率的50G PON标准也将逐渐成熟。
  ③全球数据中心投资持续增长
  数据流量的持续增长带动数据中心需求旺盛，同时，随着云应用的快速发展，云数据中心流量占比持续提升。根据中国息通研究院和开放数据中心委员会2022年发布的《数据中心白皮书（2022年）》，2021年全球数据中心市场规模超过679亿美元，较2020年增长9.80%。随着企业自用数据中心业务逐渐向第三方数据中心转移，未来互联网数据中心市场规模仍将保持平稳增长。
  随着全球数据中心建设的持续增长以及数据量的激增，数据中心内部互联的光收发模块需求从25/100G向50/200/400G提升，数据中心之间互联带动中长距离、高速率光收发模块及光传输子系统的需求。
  ④电光传输网络建设升级
  受益于全球5G建设加速、有线宽带需求稳步提升及数据中心投资持续增长，电光传输网络建设迎来新一轮建设升级。电光传输网络主要包括骨干网、城域网及宽带接入网络等细分领域。根据ICC2021年发布的《2021全球光通讯市场分析与预测》，受益于强劲的互联网流量增长、带宽需求和云架构的采用，全球光传输设备市场仍将保持增长势头。
  超高速传输能力一直是光传输网络领域的核心技术，也是衡量运营商网络基础设施能力的核心指标之一。目前我国三大运营商都已经规模部署了100G OTN骨干网络。2020年，中国移动采用200G单波和光纤扩展C波段的技术组合，开始进行200G OTN商用骨干网络的建设。
  传统城域网中，移动业务与固网宽带业务分网承载，网络功能与设备紧耦合，存在网络架构复杂、网络协议繁多、运营管理难度大、网络利用率低等问题，已无法适应5G和云网融合时代的新需求。目前，中国电等运营商，正在以简洁、通用、高效、智能、解耦为目标，构建新型的城域网，以DCI为代表的光传输子系统迎来新的发展机遇。