收跌超10%！RNA诊断第一股仁度生物科创板上市首日破发，“新冠检测”高增长模式难持续？

文丨慢慢

今日（3月30日），仁度生物正式在科创板上市，发行价为72.65元/股，募集资金净额为65276.49万元，被称为“RNA诊断第一股”。

不过，仁度生物登陆科创板首日表现却不如人意，开盘破发，报68元/股，跌6.4%。截至今日收盘，仁度生物报64.76元/股，下跌10.86%，市值25.90亿。

截图来源东方财富

公开资料显示，仁度生物成立于2007年，是国内最早一批专注于RNA恒温扩增技术和产品的企业之一。主营业务为研发、生产和销售以RNA实时荧光恒温扩增技术（SAT）平台为基础的分子诊断试剂和设备一体化产品。

RNA分子诊断，是体外诊断技术（IVD）中分子诊断的一个分支。分子诊断是通过检测受检个体或其体内病原体的核酸（DNA、RNA）和蛋白质的状态，来为疾病的预防、诊断、治疗提供息和依据的一种技术，目前以核酸检测为主。

值得一提的是，自新冠疫情在全国蔓延后，大量新冠检测需求带动了仁度生物业绩爆发式增长。

来源招股书

招股书显示，2018年，仁度生物净利润为负，亏损3205.12万元。2019年，扭亏为盈，净利373.92万元。而2020年净利则较2019年增长了16倍，为6137.65万元。

毋庸置疑，通过疫情前后财务数据对比，仁度生物收入实现了跨越式增长。

其中，据新浪医药测算，2020年，新冠检测业务收入为10988.29万元。2021年1-9月，新冠检测业务收入为10152.67万元。

仅仅新冠检测这部分业务，就已明显高于仁度生物2018年及2019全年业务收入。

此外，仁度生物新冠核酸检测业务分别约占2020年、2021年1-9月全年业务的44%、45%。这意味着，仁度生物对新冠检测业务的依赖度已接近一半。

正因如此，仁度生物或应警惕“成也萧何，败也萧何”。

疫情之下，仁度生物营收增长数倍。但疫情之后，在这块有限额的蛋糕中，仁度生物又能抢占多少市场份额呢？其它检测产品是否能够替代新冠检测产品收入的逐渐下降呢？

而今，根据最新披露的业绩，仁度生物预计2022年1-3月归属净利润盈利1250万元至1550万元，同比上年下降20.26%至35.69%。

对于2022年第一季度业绩预计同比下降，仁度生物解释道

2021年第一季度受局部地区新冠疫情反复和“回乡检测”等因素影响,公司新冠业务收入较高，预计2022年第一季度新冠业务收入下降幅度较大；即使公司生殖道系列等产品收入仍将保持增长，但整体收入仍将有所下滑；

公司新冠检测试剂的销售单价呈下降趋势，对应的产品毛利率也有所下滑，但期间费用保持稳定，故而预计2022年第一季度公司净利润的下滑幅度大于营业收入的下滑幅度。

随着更多的新冠检测产品上市， “今时不同往日”现象此后将会更甚，“高增长模式”或难以持续。

而上市首日破发，也侧面印证了市场对于其新股发行仍然略显低迷，心不足。

值得注意的是，目前，体外诊断市场主要由进口产品占据，我国分子诊断市场起步较晚，市场规模较小，但发展迅速，在分子诊断市场中， RNA分子诊断市场份额很小。随着分子诊断市场规模不断扩大，感染领域具有广阔的潜在市场。

中国分子诊断市场规模（来源招股书）

据统计，国内分子诊断市场规模已从2015年的20亿人民币增长至2019年的50亿人民币，复合年增长率为25.2%，预计到2024年，感染检测板块市场规模将达到144亿人民币。

这对于专注于RNA分子诊断领域的仁度生物，或是一个机遇。