近期上市药企市值简报-就一个字“惨”

近期上市医药企业市值简报

目前制药整个板块的平均市值约为118.2亿，平均净资产44.97亿，平均市盈率30.97。本次简报选取了近年来在科创板、创业板注册制、北交所上市的医药相关企业，数据截止时间为2022年4月29日，具体情况如下。

一、科创板、创业板注册制、北交所上市医药相关企业市值概况

自科创板、创业板注册制、北交所开板以来，医药企业上市呈现一个小高峰，据不完全统计，截止2022年4月30日，在以上三个板块上市的31家医药相关企业平均市值约为112.50亿，具体分布如下

由上表可以看出创新药的市值更高，几乎高市值的都是创新药；仿创结合的药企市值相对偏低，尤其低于40亿占据较大比例；原辅料或中间体市值分布较为平均。

二、创新药企市值情况

15家创新药企市值情况如下

由上表可以看出

（一）市值40亿以上，几乎都有产品已上市

1.市值处于40亿以下的2家，均为处于研发阶段的创新药药企；

2.市值介于40~80亿的5家中，只有亚虹医药一家尚未有产品上市，但其核心产品APL-1202(商品名唯施可)，是全球第一个(First-in-Class)在抗肿瘤领域进入关键性/III期临床试验的口服、可逆性MetAP2抑制剂。另一进入临床III期的核心产品APL-1706(商品名海克威)，是全球唯一获批的膀胱癌诊断或手术的显影剂类药物，且亚虹医药还涉足非手术治疗HPV病毒光动力治疗产品。

3.市值80~120亿以上的5家中，除迪哲医药外，其余4家均有产品已获批，其中微芯生物、复旦张江均已实现盈利；上海谊众的注射用紫杉醇聚合物胶束(2.2类新药）市场也普遍认为属于重磅产品，有望促使其今年实现盈利，并摘U。

而唯一还处于研发阶段的迪哲医药，据披露其研发团队前身为阿斯利康的亚洲研发中心，目前有5个处于全球临床阶段并用于多个适应症的创新药物，2个在关键性临床试验2期，预计于 2023 年提交上市申请。

4.市值120亿以上的3家中，荣昌生物已实现盈利；神州细胞目前已有一个产品上市，且有3款产品已提交上市申请，预计近两年将获批；百济神州则是唯一A+H+美股上市的药企，行业知名龙头。

（二）大面积、大比例破发

受市场环境的影响，创新药企全面破发，除神州细胞和上海谊众外，其余公司均处于破发状态，其中迈威生物、亚虹医药、迪哲医药较发行价已处于腰斩状态。

三、仿创结合药企市值概况

仿创结合的药企，大多为做仿制药起家，近年来由于政策变化以及自身规划逐步涉及创新药，整体创新药的研发阶段处于起步状态。具体市值分布情况如下

由上表可以看出

（一）市值高的企业，营收、利润数据相对更好

市值大于80亿或接近80亿的3家企业，营收、利润数据也相对靠前，市值小于40亿的6家企业，利润几乎都在亿元附近，有些甚至只有几千万。

（二）大面积、大比例破发

和创新药大面积、大比例的破发相近，仿创结合的企业也几乎都处于破发状态，21年营收、利润数据下降的金迪克、吉贝尔、南新制药较发行价更是近乎腰斩。

四、原辅料或中间体企业市值概况

原辅料或中间体处于医药制剂上游，随着一致性评价、带量采购和关联审评等政策出台，原料药在医药产业链中的地位得到不断强化。具体市值分布情况如下

由上表可以看出，原辅料或中间体有4家市值集中在30~50亿之间。另外2家企业，主营高纯度医用药用聚乙二醇材料的键凯科技近年业绩增长明显，市值约90亿左右；涉及新冠特效药阿兹夫定近几月出现较大涨幅，目前市值200亿左右。

由于政策的影响，近期上市的原辅料或中间体企业，只有2家破发，破发幅度也不大。