华润双鹤连续两日跌停！新冠药概念行情就此熄火了吗？

　　5月31日，新冠药概念股走低。截止发稿，华润双鹤连续两日触及跌停，新华制药、拓新药业、之江生物、雅本化学、新天药业、美诺华、舒泰神、普洛药业等跟跌。

　　新冠药板块近日大跌的核心原因是什么？此次下跌后板块是否具有投资性价比？本文将进一步解析以上问题。

　　新冠药概念此次下跌有两重原因

　　板块大幅下挫的核心原因在于上海复工复产情绪。新冠药板块的逻辑没有任何变化，科研人员、审查员、企业，都在全力推动国产新冠药上市。

　　悲观情绪令人对板块逻辑产生怀疑。第一，疫情结束了吗？第二，新冠药的需求量会不会更低？

　　从根本上解决这两个问题

　　第一个问题，疫情方面，本周全球奥密克戎疫情延续了上周的稳定态势，目前的每日新增病例数量在50万人左右。全国每天新增本土感染者已降至500例以下，当前上海市疫情继续处于稳中向好的可控状态。当前，奥密克戎变异株的传播速度更快、传染性更强、传播过程更加隐匿，感染风险高。

　　第二个问题，就是大家担心的是，现在国内已经没有感染者了，所以药品的需求量会大幅度下降。我们可以从美国新冠特效药的药品分发情况来看，截至 5 月 29 日，在美国分发的新冠治疗药物中，主要包括再生元的 REGEN-COV(暂停分发)、君实生物和礼来的 Bamlanivimab/Etesevimab(暂停分发)、GSK 的Sotrovimab(暂停分发)、阿斯利康长效抗体 Evusheld(Tixagevimab 与 Cilgavimab 的组合)、辉瑞的Paxlovid、默沙东的 Molnupiravir 和礼来的抗体药物 Bebtelovimab。从分发数量上来看，近期美国政府新冠特效药的分发量连续多周维持在较高水平，从构成上来看，Paxlovid 仍为主要分发药物。新冠疫情的短期不确定性为产业链景气度提供了有力支撑，短期来看，新冠治疗仍然是目前行业下较为确定的机会。

　　新冠治疗产业链或将持续成为今年主线，机构建议关注四大机会

　　根据新冠特效药的研究进展，目前全球已有20多项新冠口药和新冠抗体药物项目进入临床Ⅲ期(包括Ⅱ/Ⅲ期)，目前已有4个新冠口服药项目进入Ⅲ期临床；目前已有6项新冠抗体药物进入临床Ⅲ期。

　　近期国内密集披露新冠口药研发进展，开拓药业四月份披露普克鲁胺治疗非住院非住院患者的Ⅲ期临床试验数据；5月25日，君实生物在官方微平台发布消息称，该公司与旺山旺水合作开发的口服抗SARS-CoV-2口服抗SARS-CoV-2药物VV116进行了 III期注册临床研究(NCT05341609)，达到了方案预设的主要终点和次要终点。VV116能够缩短病毒核酸转阴时间，是目前奥密克戎病毒重症率较低的一种有效方法。

　　这也预示着国内新冠口药相关企业可能会将病毒转阴时间作为临床研究的终点。根据美国新冠特效药的分发情况，短期内新冠疫情的不确定性对新冠产业链的发展起到了很好的支撑作用。

　　总体来看，新冠口服药物的研发进展，以及相关产业链供应的公布，给新冠治疗行业带来了较强的确定性，成为今年以来的热点。医药行业估值处于历史最低点，需求旺盛、高景气的医药板块迎来了长期布局的良机。

　　中航证券认为短期内，新冠治疗仍是一年中的确定机会，建议关注君实生物等。长期看，随着带量采购持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富、竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹。

　　以下四大主线值得关注

　　1)创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业，建议关注药明康德、恒瑞医药、博腾股份、恩华药业、凯莱英、复星医药、泰格医药、康龙化成、普洛药业和立泰等；

　　2)进口替代能力突出的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗和乐普医疗等；

　　3)受益市场集中度提升的医疗消费终端，建议关注一心堂、益丰药房、金域医学和迪安诊断等；

　　4)具备稀缺性和消费属性的生物制品企业，包括智飞生物、长春高新、华兰生物、康希诺和华润三九等。