高凌息-新股打新

高凌息3月4日申购，科创板申购代码787175，发现价51.68元，单账户申购限额5500股，发行后总市值48.01亿。

高凌息募集用途共募集15.02亿，其中1.94亿用于内生安全通系统升级改造项目；3.2亿用于通网络息安全与大数据运营产品升级建设项目；1.5亿用于生态环境监测及数据应用升级项目；2.85亿用于内生安全拟态防御基础平台建设项目；2.52亿用于内生安全云和数据中心研制建设项目；3亿用于补充流动资金

高凌息从事军用电网通设备、环保物联网应用产品以及网络与息安全三方面产品研发、生产和销售，并能为用户提供综合解决方案的高新技术企业，要产品包括程控交换、分组交换系统设备、多种涉及空气、水质、尾气的环境监测器等，客户为军企和政企。公自2017年公司业绩稳步增长，2021年公司营收4.95亿，同比增长24.57%，扣非净利润1.03亿，同比增长8.01%，其中通讯方面营收最多，占比42.93%，其次为环保物联网应用，网络内容安全及网络空间内生安全占比最小。 在通讯方面竞争对手有北京兆维、大唐电、中兴通讯、华为、震有科技，环保物联网应用方面有佳华科技、汉威科技等，网络安全方面有中新赛克、任子行等，总体来看高凌息在军工方面技术优势明显，但是天花板受限。按照当前市场军工和网络安全营收占比72.4%，平均扣非PE40倍，环保物联网扣非PE20倍计算，营收扣非利润等比估算，高凌息合理市值在36亿，本次发行市值48.01亿偏高。

高凌息估值偏高，发行价稍高，可能跟上环保和网络安全概念，计划申购