【希荻微】消费电子复苏最强α标的，AI手机+PC带

【希荻微】消费电子复苏最强α标的，AI 手机+PC 带动电源管理需求数倍增长！ 未知来源
[庆祝]【消费电子复苏最强α标的】
希荻微为安卓链复苏核心标的，下游消费电子尤其是是手机营收占比 90%+，受益于消费电子率先去库完毕，
景气度复苏。公司是国内电源管理领域，进入高通+联发科两大全球龙头主芯片平台参考设计的唯一进入者。
DCDC+电荷泵+端口保护音频切换+OIS 供应价值量近 8-10 美金，单机价值量大！公司全面覆盖包括华为/荣
耀、小米、三星，OPPO/VIVO 等在内的头部厂商。23Q3 营收环比增幅高达 62.40%，跟随消费电子行业复苏
的趋势得到验证。
[庆祝]【供货 VIVO X100 AI 手机，有望开启 AI 手机元年，量价双升】
VIVO 在今晚发布 X100 AI 手机，率先搭载支持蓝心 AI 大模型的天玑 9300，全大核 CPU，12 核旗舰 GPU，
还有内置生成式 AI 引擎的 APU790，多个权威榜单中都做到全球第一，是行业首批百亿大模型在终端调通
的手机，有望成为爆款品种，开启全球 AI 智能手机渗透加速元年！
希荻微确定供货 VIVO X100，包括 DCDC，电荷泵，音频开关等。AI 手机因为要跑自带百亿大模型，对续航，
及电源管理要求提升，大容量、充电快、百瓦双芯闪充等需求，最高可提升电源管理芯片价值量到传统手
机的 5-6 倍！！！[庆祝]【PC 电源管理芯片潜在破局者，打开数倍成长】
下一代 AI 算力架构处理器，包括 AI PC 未来每年有望以 50%-100%速度提升 AI 性能，高通 8gen3，8gen4 就
是实例，带动对供电，插拔，MOS 与控制集成等要求提升。希荻PC 客户涵盖联想，台湾广达，华硕，惠
普，戴尔等。
在研 PC 大电流 DCDC 创新架构，与普林斯顿合作，取得了诸多专利和最佳论文奖，有望颠覆现有多项控制
+DRMOS 格局。PC 多相控制+DrMOS 单机 ASP 为 20-30 美金，AI PC 带动电源管理用量提升 2-3 倍，总市场
超 50 亿美金。一旦突破，公司有望向 1500 亿市值电源龙头 MPS 成长看齐!
红包【建议】股价底部，基本面拐点向上，持续改善。预计 24 年营收 9-10 亿，毛利率恢复至 40%+，净利
润有望达 2 亿，给 60 倍 PE，看 120 亿市值目标 50%空间。远期看，仅考虑 AI 手机弹性测算，26-27 年净利
润就有望到 10 亿，给予 30 倍 PE，看 300 亿市值目标，4 倍空间！！！