【石头科技】内销看新品及大促，外销看欧洲由负转正【

【石头科技】内销看新品及大促，外销看欧洲由负转正
【国内市场】预计 618 实现 20%+增长，预计 Q2 国内、国外收入增速均 20%+，特别是欧洲大超预期。
根据奥维云网数据，2023 年 W23-W26（5/29-6/25），石头品牌线上销售额/销售量分别+20.9%/+25.3%；
扫地机行业线上销售额、销量继续回正，分别同比增长 6.5%、4.8%。近四周的销额市占率前五分别科沃斯/石头/追觅/云鲸/小米，分别为36.5%/28.3%/13.4/11.1%/6.6% ， 同 比 变 动 分 别 +0.1%/+3.4%/+5.5%/-6.6%/-0.8%，石头科技线上份额持续提升。从 W26 看，石头 P10（含上下水）、G10SPure（含上下水）、G20（含上下水）销量分别 0.48 万台、0.19 万台、0.28 万台，P10 排在中高端扫地 机 SKU 第 2 名。
【海外市场】石头 4 月开始欧洲进入低基数，新品逐渐在海外上市，经销商 4-5 月提货自愿强，4-5 月以 来外销整体增速超 20%，特别是欧洲，预计增速恢复到 20%+，超此前单季度转正预期。美国 Q2 预计在均价提升带动下，继续保持 20%+增长。6 月海外预计延续 4+5 月的趋势。
【利润端】2023Q1 一方面收入受到新品预售影响（发布新品到发货期间不能确认收入，G20/P10 收入是4 月 15 日以后才能确认），同时，针对 4 款新品投入较多内容营销费用，带来净利率较低，Q2 则相反，收入端有新品集中确认收入，部分营销费用提前到 Q1 确认；考虑到 2022Q2 有远期外汇合约亏损形成的低基数；因此，预计 Q2 净利率环比、同比均有改善。