亲，给你推荐一本书。《发现价值》这本书我就觉的非常

亲，给你推荐一本书。《发现价值》这本书我就觉的非常接地气，作者现在开了私募，但是书中的经历和投资分析，非常适用于散户。我印象中最深刻的有这么几点。

一是作者经常买早了，然后买完之后一路下跌，跌的非常厉害，跌的时间非常的长，然后这家伙居然拿得住，尤其是这里边李宁的操作过程，简直是惊心动魄，我换位思考，如果我买入之后跌成这个鬼样子，跌幅这么大，时间这么久，我可能早就割肉了。但是这家伙就是扛得住，而且有资金不断加仓。这其实就和巴菲特的手法很相似。巴菲特买入一些股票以后也是能跌好几年，跌幅能到到50%，但是不断有钱加仓，最后从坑里爬出来。所以，作者在前面一章总结经验时讲仓位管理比选股甚至更重要，我觉得太正确了。原来我的计划是留出30%的现金，但是我发现这个做法太难了，作者的做法是留出30%的资金买价值股，我觉得这个做法很稳妥，更容易操作实践。尤其是我这样偏好周期股的，因为周期股的不确定性很大，时间不确定，其实最好的投资方式是定投，如果不定投，一定是需要较强的仓位控制能力。在有一定盈利时及时减仓，在大幅下跌后有现金或者调仓的空间去补仓。仓位控制的重要性在作者的投资经历中展现得淋漓尽致。仓位控制几乎是所有散户都不够重视，也最难做到的一点。散户很难留出不用的资金，或者很难对仓位中的个股进行排兵布阵，安排进攻防守。有点像打台球，高手都是攻防结合，一般人都是不断找机会，争取每次打进去。

二是周期股很难做。这也要是我去年一年在生猪和鸡上的体会，周期股的收益来自于三部分，周期底部的极端低估值的回归，周期反转的预期炒作，周期完全进入反转之后的业绩炒作或者业绩与股价的预期差炒作。周期股难就难在时间和业绩的判断上。很难准确的判断周期的拐点，而且股价往往先于拐点反应，如果介入过早或者等息明朗起来之后再介入，可能等待很久或者股价很高了。周期能反弹到什么程度也很难判断，市场情绪、业绩、已经达到的股价等等都在发生作用。周期股的业绩高点上线也很难判断。周期股一旦过了景气高点没有卖出去，可能会一路下跌70%以上，底部趴上好几年，也是极大风险，极大痛苦。我体会周期的最佳买入机会和最佳弹性往往都在于极端事件驱动，比如猪瘟，比如碳达峰，比如疫情导致的美西航线拥堵，比如经济低迷时出台的汽车消费政策。周期股的难以预期以及大幅波动会给持股情绪、持股心带来极大的影响，真的非常痛苦。

同样的道理，困境反转股也很难做。其实周期股可以看做困境反转股的一种。

书中也讲做周期股不应该是主流。另外我体会，等待价值股极端低估机会买入，其实也是一种投机，不是赚取企业成长发展的钱，而是赚取市场情绪的钱。价值投资的主流还是应该是成长股投资，以合理价格买入具有成长前景的股票。最近我买了5万块钱的石头科技，我觉得可以尝试一下是不是往成长股方向转一转，叠加房地产行业的复苏，做一点尝试。另外以前买入的口子窖，算是价值投资的买入极端低估吧，这部分资金主要就留作猪鸡的加仓备用金了。

三是对管理层的分析。以前我从来不重视这一点，但是要是做困境反转股或者成长股，对管理层的分析，尤其是管基层的激励机制，经历背景，公司战略，战略执行、竞争格局等进行分析，非常重要。尤其要把这些文字描述，与财务数据进行比对验证。我遇到最恶心的两家公司的管理层，一家是华侨城，管理层不断的发声要减持，尤其是哪个傻逼董秘，但是每次都不减持。再就是塔牌集团的二股东、三股东，只要股价在15块左右一定会真金白银的减持。其实口子窖的管理层也很平庸，但好在管理层持股不少，只是想持股收息，没有梦想和野心，所以在白酒里估值最低。

四是对估值的判断。作者的水平也是和咱们一样看PE
PB炒股，证明这个简单的路径是行得通的。巴菲特说投资很简单，但不容易。在估值层面理解这句话，其实简单的指标就足够了，难的是在高位的时候我们觉得还要涨，不看估值去追高了，低位的时候我们被负面息吓坏了，不看估值不敢买了。如此而已。

越来越发现炒股太难了，真的是每一行想做好都难。