国海证券给予石头科技买入评级

国海证券股份有限公司孟昕近期对石头科技进行研究并发布了研究报告《公司深度研究营销赋能+产品推新，海运压力边际改善有望助力业绩再增长》，本报告对石头科技给出买入评级，当前股价为709.69元。

　　石头科技(688169)　　“极客”组织基因帮助公司快速搭建起较成熟的产品体系。1）研发端软硬件耦合能力卓越，公司持续发挥极客基因优势，不断加深LDSSLAM领域积淀，探索AI等前沿技术持续创新，“天赋+努力”驱动研发实力不断增强。2）生产端保持稳定轻资产代工模式，主要精力聚焦在产品研发上。3）产品端产品矩阵丰富，推新节奏稳定，新品竞争力不容小觑。　　全球视野，积极完善全球化市场体系。1）海外市场逐步加强线下自营渠道建设，更高效管理拓展市场；搭建本土化运营团队，国内人次线上+当地人才线下优势互补，充分发挥协同优势。2）内销市场渠道轻资产化，以线上为主；营销思维转变，积极尝试流量代言，叠加创新营销双管齐下。　　放眼未来，把握公司四条增长逻辑。1）海运压力边际改善释放积极号，海外业务拓展或将因运输压力缓解而受益。2）营销投放加码优化市场体系，公司综合实力更加均衡，2022Q1销售表现优秀，营销投入已开始逐步兑现，未来有望进一步助推业绩增长。3）2022Q1新品产品力优秀，预售情况乐观。海内外四款新品分别高端上探+大众下探，进一步抢占全球中高端市场份额。4）前瞻布局商用市场，技术+C端品牌优势有望助力公司开辟新增长曲线。　　营销赋能+产品推新，海运压力边际改善助力公司业绩再增长。我们预计，公司2022-2024年归母净利润为17.54/22.87/27.10亿元，对应EPS为26.26/34.23/40.57元，当前股价对应PE为27.02/20.73/17.49倍，维持“买入”评级。　　风险提示海运运力紧张、原材料价格上涨、新冠疫情反复、清洁电器品类市场竞争、研发成果不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司何伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利16.5亿，根据现价换算的预测PE为28.73。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为792.76。证券之星估值分析工具显示，石头科技（688169）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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