风语声
[太阳]行业近况我们跟踪了近期清洁电器零售数据。
[太阳]评论[玫瑰]产品创新带动自清洁占比提升1)中国市场对拖地需求强。自2020年云鲸开创自清洁产品后,2021年各品牌迅速跟进。2)消费者对高价的自清洁产品接受度高。AVC线上零售监测,2021年3000元以上扫地机零售量份额达29.4%,同比+21.3 ppt。零售额方面,3000元以上扫地机份额达49.6%,同比+31.0ppt。3)2021年,热销扫地机器人中Top5均具备自清洁功能,包括科沃斯N9+、云鲸J1、科沃斯X1 OMNI、石头G10、云鲸J2,零售均价均高于3500元。
[玫瑰]性价比策略失效1)AVC线上监测,小米扫地机2019/2020/ 2021年零售额份额分别为14.2%/15.4%/10.4%,2021年同比-5.0ppt,出现下滑。同时,其零售量份额也同比-1.5ppt至16.8%。2)分价格区间看,2500元以下市场,小米零售额占比9.2%,同比下降6.2个百分点。2500元以上零售市场,小米在2021年10月推出免洗扫拖机器人和免洗扫拖机器人PRO,具备自清洁功能,成交均价2567元/3299元,但市场反应一般。2)2016年小米与石头合作推出米家扫地机器人,低成本实现激光导航全局规划,市场热销。彼时其产品既具有性价比优势,又具有产品性能优势,但其核心是技术的进步而非小米品牌性价比的定位。3)2020年,石头科技在小米供应链中代工量占比快速下降,2021年基本所剩无几。此时小米产品仅凭性价比,导致市场份额下降。我们判断,扫地机市场小米性价比策略并不具有优势。4)类似的情况发生在洗地机市场,小米2021年10月推出米家高温无线洗地机,成交均价3183元,相比添可有性价比优势,但市场反应一般。
[玫瑰]当前市场担忧2022年竞争导致价格下降1)我们预计2022年自清洁产品型号丰富后,减配降价会进一步刺激需求。但是考虑到自清洁产品占比的提升,我们预计2022年线上扫地机零售均价会同比提升约20%至2900元。2)部分新进入者会继续以性价比策略试图冲击市场。但是我们认为此类竞争对手预计会缺乏产品创新,对市场的冲击力有限。3)2022年自清洁产品创新会继续,例如石头在2022CES展上推出的S7 MaxV,功能配置全面,我们预计2022年会引入中国市场。
[太阳]估值与建议我们看好积极布局新兴渠道的家电龙头,包括美的集团、海尔智家、新宝股份。此外,我们看好政策边际改善带来估值修复的老板电器,快速成长的新兴品类石头科技、极米科技,产业跨界推荐创维集团H、莱克电气。
风险市场需求波动风险;市场竞争加剧风险。
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答:石头科技上市时间为:2020-02-21详情>>
答:石头科技(roborock,全称北京石详情>>
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答:软件及家庭智能清洁设备的技术研详情>>
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风语声
【中金家电】扫地机市场为何性价比策略失效
[太阳]行业近况
我们跟踪了近期清洁电器零售数据。
[太阳]评论
[玫瑰]产品创新带动自清洁占比提升1)中国市场对拖地需求强。自2020年云鲸开创自清洁产品后,2021年各品牌迅速跟进。2)消费者对高价的自清洁产品接受度高。AVC线上零售监测,2021年3000元以上扫地机零售量份额达29.4%,同比+21.3 ppt。零售额方面,3000元以上扫地机份额达49.6%,同比+31.0ppt。3)2021年,热销扫地机器人中Top5均具备自清洁功能,包括科沃斯N9+、云鲸J1、科沃斯X1 OMNI、石头G10、云鲸J2,零售均价均高于3500元。
[玫瑰]性价比策略失效1)AVC线上监测,小米扫地机2019/2020/ 2021年零售额份额分别为14.2%/15.4%/10.4%,2021年同比-5.0ppt,出现下滑。同时,其零售量份额也同比-1.5ppt至16.8%。2)分价格区间看,2500元以下市场,小米零售额占比9.2%,同比下降6.2个百分点。2500元以上零售市场,小米在2021年10月推出免洗扫拖机器人和免洗扫拖机器人PRO,具备自清洁功能,成交均价2567元/3299元,但市场反应一般。2)2016年小米与石头合作推出米家扫地机器人,低成本实现激光导航全局规划,市场热销。彼时其产品既具有性价比优势,又具有产品性能优势,但其核心是技术的进步而非小米品牌性价比的定位。3)2020年,石头科技在小米供应链中代工量占比快速下降,2021年基本所剩无几。此时小米产品仅凭性价比,导致市场份额下降。我们判断,扫地机市场小米性价比策略并不具有优势。4)类似的情况发生在洗地机市场,小米2021年10月推出米家高温无线洗地机,成交均价3183元,相比添可有性价比优势,但市场反应一般。
[玫瑰]当前市场担忧2022年竞争导致价格下降1)我们预计2022年自清洁产品型号丰富后,减配降价会进一步刺激需求。但是考虑到自清洁产品占比的提升,我们预计2022年线上扫地机零售均价会同比提升约20%至2900元。2)部分新进入者会继续以性价比策略试图冲击市场。但是我们认为此类竞争对手预计会缺乏产品创新,对市场的冲击力有限。3)2022年自清洁产品创新会继续,例如石头在2022CES展上推出的S7 MaxV,功能配置全面,我们预计2022年会引入中国市场。
[太阳]估值与建议
我们看好积极布局新兴渠道的家电龙头,包括美的集团、海尔智家、新宝股份。此外,我们看好政策边际改善带来估值修复的老板电器,快速成长的新兴品类石头科技、极米科技,产业跨界推荐创维集团H、莱克电气。
风险
市场需求波动风险;市场竞争加剧风险。
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