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唯捷创芯研报深耕PA十余年，国产替代与5G东风助力腾飞【东北证券】

作者：元动力
2022-05-16 19:07:17
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每经AI快讯，5月16日东北证券“东北证券研究所”公众号发布了唯捷创芯研报。研报要点如下，唯捷创芯于2010年06月02日在天津成立，成立以来深耕射频前端芯片研发与销售；需求端增量空间广阔，国产替代助力国内企业发展；供给端美日企业占据主导地位，国内射频厂商迎来机会；增长逻辑产品结构优化，新客户拓展，盈利有望改善。

评级首次覆盖，给与“买入”评级。公司作为国内PA的龙头厂商，产品线不断完善，头部客户加速导入，5G PA模组加速放量，市场占有率有望持续提升，我们预计2022年/2023年/2024年收入分别为43.2亿元/55.4亿元/71.2亿元，同比增速分别为23.25%/28.15%/28.49%。采用PSG对公司估值分析，选取海内外射频龙头公司作为可比公司，行业平均PSG为0.29，据此公司PS估值约为6.8倍，对应2022年目标市值293亿元，相较于当前股价具有约53%上涨空间。结合国内市场情绪及行业景气度情况，给与公司6倍PS，对应市值约259亿元，对应目标股价64.79元/股。

风险提示疫情，下游需求不及预期，新客户导入不及预期。

(记者汤辉)

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