超预期｜今晚OLED材料个股超预期（20240611）

一、业绩超预期个股汇总本表格一共有2只个股。分别是莱特光电、齐翔腾达。齐翔腾达是除新股发中报预告外，第一个发中报预告的，其实谈不上多超预期，但由于是第一只，因而今天巨量封涨停，最早期的往往容易炒作，今晚最超预期的是莱特光电。

二、业绩超预期个股简介

1、莱特光电所处行业OLED有机材料。主要产品发光层材料 、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料。

业绩变动原因

（1）系OLED下游市场需求持续增长，公司OLED终端材料收入同比大幅增长。同时，公司持续采取措施降本增效，进一步强化经营管理，提升生产效率和提高综合盈利能力。

业绩情况中报预告业绩净利润8106万元至1.036亿元，增长幅度为85.32%至136.80%。Q2净利润预告中值0.49亿元，同比141.4%，环比12.2%。营收2.4亿元至2.84亿元，同比70.3%至101.3%，Q2营收预告中值1.48亿元，同比108%，环比30%。

个人看法公司在2024一季度已经超预期过一次，中报继续超预期，公司中长期成长性也不错，明天同行瑞联新材、奥来德一样值得关注。①中长期逻辑京东方2023年11月已投资630多亿建8.6代线，2024年4月确定已购买韩国的核心蒸发设备。维诺2024年6月投资560多亿建8.6代线，说明8.6代线是确定趋势，随着设备进场，材料端也即将释放。8.6代的面积是六代线的约2.16倍，新技术采用的叠层结构让亮度翻倍，寿命增加至四倍，8.6代线单线有机发光材料用量远高于6代线，8.6代线单线有机发光材料用量可达6代线的4倍以上。根据公司年报披露的数据，京东方是公司第一大客户，2018年到2023年，京东方占到公司收入的65.6%-85.2%之间。当前，OLED市场规模已达到424亿美元，占全球面板总产值的35%，然而，就出货面积而言，仅占7%，因此成长空间巨大。特别是在中大尺寸面板中，OLED的渗透才刚刚开始。预计中尺寸渗透率的提升将导致上游材料市场规模增加近90%。国内各大厂商预计将带来数十亿甚至百亿级的材料需求。从全球范围来看，2023年OLED终端材料市场规模约为150亿美元，国内约为60亿，预计到2025年，国内市场规模将增长至超过100亿美元。②国产替代发光材料主要分为红、绿、蓝三种颜色，每种颜色又包括host、guest和Dopant（掺杂材料），共计九种材料。在这九种材料中，掺杂材料的技术壁垒最高，目前主要由UDC公司所垄断。莱特光电主打的一种redprime材料已实现重要客户中亿级销售。2023年四季度，第二款GreenHost材料大幅放量，今年还有新品第三款材料RedHos、GreenPrime预期。OLED有机发光终端材料多年来被美国UDC、日本出光等外企垄断，是OLED产业链格局最好、国产化率最低、盈利最厚环节之一，全球龙头UDC毛利率高达79%。过去，OLED面板主要集中在韩国，随着全球OLED面板持续向国内转移，叠加材料自主可控的诉求，下一个UDC有望诞生在我国。而历史上，UDC股价经历过两轮8至11倍超级行情，分别出现在三星首次在手机上采用OLED屏幕、苹果在iPhoneX上采用OLED屏幕的行业重大拐点。③估值美股UDC过去五年的平均市盈率在50倍以上，市场给予莱特光电估值一直也不低。预测2024-2025年净利润2亿元，3亿元，当前市值84.8亿元，对应PE 42.4倍，28.2倍。有券商分析师给予2025年市盈率35倍。

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