把光伏业务当“现金奶牛”，这家公司牛在哪？

2022年，光伏装机量大幅增加，光伏产业链相关产品价格持续上涨，产业链上企业也都赚的盆满钵满。

相比2022年一片大好形式下的皆大欢喜，2023年的光伏企业业绩分化严重。近段时间，不少光伏产业链企业都发布了2023年业绩快报，有人欢喜有人忧。

在此形势下，有一家名不见经传的光伏专用设备制造企业却取得的了十分亮眼的成绩，以营收同比增长145.82%；归母净利润同比增长374.47%；扣非归母净利润同比增长779.06%的惊人业绩在一众光伏头部企业中脱颖而出。

就在业内惊叹其业绩增长如此迅猛之声还未消散时，该公司再传喜报。靠着与光伏龙头企业签订5.2亿元设备销售合同，这家企业再次狂揽业内关注。

江苏微导纳米科技股份有限公司（以下简称“微导纳米”）是一家高端设备制造商，公司以原子层沉积（ALD）技术为核心，专注于微米级、纳米级薄膜沉积设备的研发、生产与销售，向下游客户提供薄膜沉积设备、配套产品及服务，其ALD设备率先用于光伏电池片生产过程中的薄膜沉积环节。

值得一提的是，微导纳米背景并不简单。通过调查发现，微导纳米的董事长王磊为无锡首富王燕清之子。而王燕清则是新能源装备龙头先导智能的创始人，现任先导智能董事长兼CEO。

先导智能于2015年5月在深交所创业板上市，市值最高曾达1300亿元。就在3月18日，先导智能还与美国电池制造商ABF签订了20GWh的锂电池智慧产线服务，这也是中国企业在美国获得的最大锂电池设备订单。

※ 先导智能董事长王燕清（右）出席签约仪式

最近几年，得益于光伏产业的蓬勃发展，微导纳米表现向上，业务体量虽不大，但保持持续增长。

2019年至2022年，微导纳米虽净利润欠佳，平均只有接近5300万，但其营收规模保持持续扩大，实现营业收入分别为2.16亿元、3.13亿元、4.28亿元、6.85亿元。

2022年12月23日，微导纳米成功登陆科创板，成为国内ALD设备“第一股”，也是无锡首家上市的集成电路前道工艺装备企业。

※ 上市时微导纳米市值约129亿

此后的2023年，微导纳米像是摁下加速键，其营收和净利润均实现大幅度飞跃式增长。

根据微导纳米发布2023年业绩快报显示，2023年微导纳米营业收入16.83亿元，同比增长145.82%；归母净利润2.57亿元，同比增长374.47%；扣非归母净利润1.74亿元，同比增长779.06%。

而这主要得益于其ALD产品。微导纳米将其ALD设备率先用于光伏电池片生产过程中的薄膜沉积环节，根据《中国光伏产业年度报告》（2020-2022）以及半导体设备行业上市公司公开息，微导纳米ALD产品已连续多年在营收规模、订单总量和市场占有率方面位居国内同类企业第一。

目前微导纳米客户群体已覆盖包括通威、隆基、晶澳、阿特斯、天合光能等在内的多家知名太阳能电池片生产商。

风险与收益共存

近日，微导纳米发布公告，公司与光伏龙头企业签署了设备销售合同。根据合同约定，微导纳米拟向该光伏企业销售全自动ALD钝化设备及PE-Poly设备，合同金额合计约5.2亿元（含税）。

虽然公告内未提及该光伏龙头企业具体息，但是微导纳米产品用于光伏电池片生产，再加之面对市场主要为TOPCon，结合光伏市场表现情况，想要推测采购方，可以关注下最近哪几家光伏头部企业正在增加TOPCon产能。

值得一提的是，微导纳米还在公告中表示，此次订单为重大销售合同，而对于微导纳米来说，此次销售合同签订确实意义非凡。

一方面，该销售合同金额巨大。订单金额分别占其2022年、2023年营业收入的75.9%和31%。对于微导纳米来讲，5.2亿的销售合同对于其2024年业绩提升有着极大影响。

另一方面，微导纳米本身就处在市场体量较小的领域。该合同的签订标志着公司设备产品进一步获得了光伏电池片生产领域头部厂商的认可，同时客观上为其业务拓展和企业产品推广宣传提供了巨大帮助。

实际上，微导纳米一直坚持两条腿走路的发展策略。除了光伏业务，半导体业务也被其放在了十分重要的位置。怎奈何，光伏市场热度更高，发展太快，光伏业务已经成了其最主要的业务。

※ 全球首创将ALD技术规模化应用于光伏领域

2022年，在微导纳米营业收入6.85亿元中，光伏设备营业收入超过5亿，而其半导体设备业务营业收入仅有不到4700万。

不过，受AI行业发展影响，半导体产品质量整体要求趋高，一边是微导纳米光伏业务增长迅速，另一边其半导体业务增长同样不慢，更甚至有过之而无不及。

2023年度，公司新增订单总额约64.69亿元，是去年同期新增订单的2.96倍。其中，半导体领域新增订单是去年同期新增订单的3.29倍，光伏领域新增订单是去年同期新增订单的2.92倍。

不过，2023年刚刚开始高歌猛进的微导纳米也并非没有烦恼。就像其公告中提及到的风险，该合同履约期限较长，且合同货款分阶段结算，存在货款回收较慢的风险。

值得一提的是，在微导纳米发布签订5.2亿元合同后，其业务就出现了客户货款相关问题。

就在3月19日，微导纳米发布公告表示，已经对无锡尚德太阳能电力有限公司、江苏顺风光电科技有限公司（以下简称“无锡尚德”、“顺风光电”）提起诉讼，目前法院已立案受理。

※ 曾是光伏行业“大哥”，后破产被顺丰光电收购

据公告显示，微导纳米与无锡尚德于2021年4月签订了设备采购合同，微导纳米按要求交付验收超1亿元设备后，无锡尚德直到现在仅支付了1000余万元货款。而顺风公司作为尚德公司100%控股股东，应对尚德公司债务承担连带责任。

微导纳米要求无锡尚德立即支付接近4156万元的公司货款以及200余万元的违约金，并且承担诉讼相关费用。

据微导纳米表示，为能够尽快挽回损失，在综合考虑诉讼策略、成本等因素的基础上，公司决定先对尚德公司部分逾期的应付款进行主张，同时持续与上述两方进行沟通，共同商讨整体货款支付解决方案。

目前，微导纳米已对尚德公司的应收账款计提了部分坏账准备。若部分或全部应收账款未能收回，将导致继续计提坏账准备，可能对公司当期或期后利润产生不利影响。