鲁股看门道丨海尔主业强劲副业待兴，盈康生命净利持续下滑为哪般？

记者 ｜ 王雅洁

如火如荼的年报季正在披露中。作为蓝筹股的海尔智家(600690.SH)业绩增势收获市场目光外，海尔集团近年来布局的生物板块海尔生物(688139.SH)、盈康生命(300143.SZ)两家上市公司的成长力也颇受关注。

主业强劲副业待兴，是海尔集团目前旗下三家A股上市公司的业绩现状。财报显示，2022年，海尔智家归母净利润147.11亿元，同比增长12.5%，利润增速持续超营收增速；海尔生物归母净利润6.01亿元，同比下降28.90%；盈康生命归母净利润-5.96亿元，同比下降63.67%。

在近年来医疗服务行业持续维持高景气度的当下，海尔集团旗下两家生物医药板块上市公司的业绩稍显逊色。

海尔生物于2019年10月登陆科创板，而成立于1998年的盈康生命则更早与资本市场对接，于2010年12月9日在创业板挂牌。2019年3月，盈康生命实际控制人变更为海尔集团，是国内领先的立体定向放射治疗设备综合服务商和肿瘤医疗服务运营商。

经济导报记者注意到，与海尔生物增收未增利境遇类似，盈康生命2022年实现营收11.56亿元，同比增长6.09%；基本每股收益为-1.01元；平均净资产收益率ROE为-38.16%。截至报告期末，该公司净资产为13.17亿元，与去年同期相比下降27.03%，资产负债率为35.04%。经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为1.61亿元、-4.10亿元、2033.64万元，同比增长27.90%、下降278.19%、增长109.66%。

医疗器械和医疗服务是盈康生命的两大主营板块，其表现较为亮眼。其中，医疗器械全年实现收入1.6亿元，同比增长157.96%，毛利率达41.13%；医疗服务实现营收9.97亿元，占总营收的86.20%。

事实上，从历史数据来看，在被海尔集团“接盘”后，盈康生命的业绩表现并未给这位主业辉煌的控股股东“争脸”。2021年盈康生命业绩转亏，亏损3.64亿元；2022年亏损持续扩大至5.96亿元。历史遗留的商誉，让这家肿瘤治疗康复综合解决方案服务商连续两年业绩亏损。

“本报告期，归母净利润-5.96亿元，主要系本年计提商誉减值损失所致。”对此，盈康生命解释，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。如果剔除商誉减值对业绩的影响，盈康生命2022年实际盈利情况为正，实现净利润7213.31万元。

Wind风险分析显示，“盈康生命盈利能力下降，偿债能力下降，成长能力下降，投资失误。”

据Wind分析，盈康生命净利润率为-51.53%，同比有所下降，低于同期行业的平均水平0.65%。该公司近三年来，销售毛利率呈波动下降趋势，ROE呈持续下降趋势，其中2022年度，公司销售毛利率为26.53%，同比有所增长，高于同期行业的平均水平6.59%；ROE为-38.99%，同比有所下降，低于同期行业的平均水平1.71%。

与此同时，近两年，盈康生命共计出现两次年度偿债能力下降，其中2021年报流动比率同比变动幅度最大为-68.27%，2021年报速动比率同比变动幅度最大为-68.87%，2021年报资产负债率同比变动幅度最大为74.48%。近三年来，其流动比率呈持续下降趋势，速动比率呈持续下降趋势，资产负债率呈持续增长趋势，全部债务/EBITDA呈波动下降趋势。

从行业趋势来看，医疗服务行业是属于消费性质相对较强的行业，诸多专科领域得益于行业渗透率提高有望快速扩容。从需求端来看，公众的健康意识逐步提升，广大人民对于医疗卫生资源的需求将持续增长。下一步，海尔的布局如何兼顾主业和副业齐头并进，值得期待。

编辑 | 戴岳

版权 | 山东财经报道