韦小德
2022-04-29华金证券股份有限公司杨立宏,胡博对西部超导进行研究并发布了研究报告《高端钛材放量,高温合金扭亏》,本报告对西部超导给出买入评级,当前股价为80.0元。
西部超导(688122) 2021 年归母净利同比增 100%,四季度归母净利同比增 41% 公司 2021 年主营收入实现 29.27 亿元,同比增 39%;归母净利实现 7.41 亿元,同比增 100%;全年毛利率为 41%,同比增 2.91 个百分点;净利率实现 25.33%,同比增 7.78 个百分点。 四季度营收实现 8.37 亿元,同比增 41%,环比增 0.19%;归母净利实现 2.04亿元,同比增 106%,环比降 9.37%;四季度毛利率为 34.67%,较去年同期降 6.79个百分点, 净利率为 24.33%,较去年同期增 7.70 个百分点。 四季度毛利率偏低主要因成本上升所致。 2022年一季度业绩持续改善公司2022年一季度营收实现8.87亿元,同比增67%,环比增 6%;归母净利实现 2.15 亿元,同比增 67%,环比增 6%。毛利率为 40.76%,较去年同期降 0.50%;净利率为 24.23%,较去年同期增 0.13 个百分点。 高端钛合金持续放量 钛合金行业前景乐观,航空和海洋产业提振高端钛材需求。公司是国内高端钛合金棒丝材的主要生产基地。 2021 年公司产能持续释放, 生产量达 7105.12 吨,基本达产, 全年实现销量 6813 吨,同比增 41.04%。 期间高端钛合金业务毛利实现 11.14 亿元,同比增 45.01%; 毛利率达 45.31%,同比上升2.23 个百分点, 毛利占比达 93.19%,为公司贡献主要利润。 超导产品毛利率创新高 公司为布局相对全面的超导材料生产商, 在技术领域持续突破, 具备稀缺性。 2021 年公司超导材料产量 676 吨,同比增 23.15%,目前公司超导材料产能为 750 吨/年,产能利用率为 90%。全年销量为 557 吨,同比增13.20%。 期间业务毛利实现 0.39 亿元,同比增 333.5%, 毛利率录得 16.33%, 创出新高。 高温合金业务扭亏 高温合金行业进入壁垒较高,公司已取得相应供货资格,成为国内新兴供应商之一。目前产能为 2000 吨/年, 仍处在爬坡阶段。 2021 年公司高温合金产量 554.69 万吨,同比增 67.39%,销量为 503 吨,同比增 104.26%。 随着产能持续爬坡, 规模效应显现, 业务毛利实现 0.04 亿元,扭亏为盈。 投资建议 公司所布局的高端钛合金、超导材料和高温合金等领域前景广阔,未来随着公司产能陆续释放,业绩有望维持较高增速。我们预计公司 2022-2024 年的归母净利分别为 9.82 亿元、 12.49 亿元和 14.17 亿元,对应 PE 估值分别为35.9/28.2/24.9, 维持“ 买入-B”的投资评级。 风险提示 产能释放不及预期, 海绵钛价格大幅上涨, 航空需求大幅萎缩
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券黎韬扬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.27%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.4亿,根据现价换算的预测PE为45.22。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级7家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为106.46。证券之星估值分析工具显示,西部超导(688122)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:西部超导的概念股是:可控核聚变详情>>
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华金证券给予西部超导买入评级
2022-04-29华金证券股份有限公司杨立宏,胡博对西部超导进行研究并发布了研究报告《高端钛材放量,高温合金扭亏》,本报告对西部超导给出买入评级,当前股价为80.0元。
西部超导(688122) 2021 年归母净利同比增 100%,四季度归母净利同比增 41% 公司 2021 年主营收入实现 29.27 亿元,同比增 39%;归母净利实现 7.41 亿元,同比增 100%;全年毛利率为 41%,同比增 2.91 个百分点;净利率实现 25.33%,同比增 7.78 个百分点。 四季度营收实现 8.37 亿元,同比增 41%,环比增 0.19%;归母净利实现 2.04亿元,同比增 106%,环比降 9.37%;四季度毛利率为 34.67%,较去年同期降 6.79个百分点, 净利率为 24.33%,较去年同期增 7.70 个百分点。 四季度毛利率偏低主要因成本上升所致。 2022年一季度业绩持续改善公司2022年一季度营收实现8.87亿元,同比增67%,环比增 6%;归母净利实现 2.15 亿元,同比增 67%,环比增 6%。毛利率为 40.76%,较去年同期降 0.50%;净利率为 24.23%,较去年同期增 0.13 个百分点。 高端钛合金持续放量 钛合金行业前景乐观,航空和海洋产业提振高端钛材需求。公司是国内高端钛合金棒丝材的主要生产基地。 2021 年公司产能持续释放, 生产量达 7105.12 吨,基本达产, 全年实现销量 6813 吨,同比增 41.04%。 期间高端钛合金业务毛利实现 11.14 亿元,同比增 45.01%; 毛利率达 45.31%,同比上升2.23 个百分点, 毛利占比达 93.19%,为公司贡献主要利润。 超导产品毛利率创新高 公司为布局相对全面的超导材料生产商, 在技术领域持续突破, 具备稀缺性。 2021 年公司超导材料产量 676 吨,同比增 23.15%,目前公司超导材料产能为 750 吨/年,产能利用率为 90%。全年销量为 557 吨,同比增13.20%。 期间业务毛利实现 0.39 亿元,同比增 333.5%, 毛利率录得 16.33%, 创出新高。 高温合金业务扭亏 高温合金行业进入壁垒较高,公司已取得相应供货资格,成为国内新兴供应商之一。目前产能为 2000 吨/年, 仍处在爬坡阶段。 2021 年公司高温合金产量 554.69 万吨,同比增 67.39%,销量为 503 吨,同比增 104.26%。 随着产能持续爬坡, 规模效应显现, 业务毛利实现 0.04 亿元,扭亏为盈。 投资建议 公司所布局的高端钛合金、超导材料和高温合金等领域前景广阔,未来随着公司产能陆续释放,业绩有望维持较高增速。我们预计公司 2022-2024 年的归母净利分别为 9.82 亿元、 12.49 亿元和 14.17 亿元,对应 PE 估值分别为35.9/28.2/24.9, 维持“ 买入-B”的投资评级。 风险提示 产能释放不及预期, 海绵钛价格大幅上涨, 航空需求大幅萎缩
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券黎韬扬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.27%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.4亿,根据现价换算的预测PE为45.22。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级7家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为106.46。证券之星估值分析工具显示,西部超导(688122)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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