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【中泰电子|华海清科】Chiplet核心标的，品类拓张空间持续打开

作者：小猪扬风
2023-06-01 23:08:10
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玫瑰公司近期股价回调，系市场对6月8日限售股解禁的担忧，我们认为此次解禁影响有限。
玫瑰我们底部推荐华海清科，紧密跟踪提示并外发深度报告，持续看好公司长期成长性！
太阳国产减薄先行者
【领先性】国内首台实现12寸减薄+CMP抛光的一体化设备
【高精度】TTV（总厚度变化）＜1μm，国际先进
【验证佳】近期将陆续出货存储、Chiplet客户
太阳Chiplet催化，全球减薄空间近百亿
【先进封装】常见应用包括功率器件背面减薄，增强散热；
【Chiplet】3D IC（Chiplet、3D NAND）涉及两片晶圆堆叠，为缩小芯片组厚度，从0到1创造前道晶圆减薄需求；
【百亿市场】受先进封装+Chiplet等3D IC驱动，2030年前后全球减薄机市场空间有望增至90亿元以上
太阳品类扩张，打造平台公司
立足CMP，公司逐步拓宽设备品类，平台型公司格局初现
【CMP】→【CMP+减薄+湿法+量测+离子注入】，市场空间从原有50亿元扩至390亿元，增近7倍。
[庆祝]公司当前处于主业CMP高速放量+新品陆续放量的高增期，平台型布局日益完善。结合股权激励的实施，看好公司长期成长性。我们预测公司2023-25年净利润分别为7.0/9.9/13.5亿元，对应PE为53/37/27倍。维持“买入”评级。
风险提示新品研发不及预期，新品类面临存量玩家激烈竞争。