医药智投丨IDG投资医疗版图扩大，押注华大智造、南模生物等，12个项目拟IPO

前言

2022年9月9日，国产基因测序仪龙头华大智造登陆上交所科创板。开局400亿市值的资本市场表现，吸引了全行业的眼球，让一众早期投资机构又再站到聚光灯下。这其中，就包括华大智造的早期投资机构IDG资本。2020年5月底，华大智造宣布获得10亿美元B轮融资，由IDG资本领投。彼时的这一轮融资，曾刷新当时国内基因领域最大私募融资的纪录。实际上，对于IDG资本而言，投资华大智造是投资底层逻辑的一次转折，更是重押生命科学源头创新的一个缩影。过去不到5年年间，这家全球顶尖的私募投资机构已经数十次出手，构筑了多元化的医疗创新生态。

重押生命科学工具

IDG资本的医疗团队花费大量时间研究生命科学创新的前沿工具。他们的想法与汪建带队的华大集团不谋而合，即相中国本土医疗创新快速发展的基石，是自主研制性价比高、质量好的生命科学工具。除了投资华大智造，布局国产基因测序仪外，IDG资本还入股了一大批在细分领域中表现出色的生命科学工具企业，已然是这一行业的重要私募投资机构。过去数年间，IDG资本相继投出了南模生物、景杰生物、苏州彩科、层浪科技等生命科学工具行业的明星项目。其中，南模生物已经在2021年12月登陆上交所科创板，景杰生物的上市申请也在2个月前得到深交所创业板受理，而层浪科技、苏州彩科则已经完成了早期产品的商业化，这些投资陆续进入收获期。

从华大智造到景杰生物、南模生物，再到苏州彩科、层浪科技，在医疗领域，IDG资本有着鲜明的投资风格，即在大多数投资中选择做领投，以主动投资的角色去参与企业的发展。这就意味着，IDG资本在所投的所有项目中，都会做很详细的研究和充分讨论，从而对一些相对早期的冷门项目形成更强的判断能力。

基因测序仪业务板块

测序仪是整个测序行业皇冠上的明珠，也是IVD 领域技术壁垒奇高、我国测序产业长期被海外企业卡脖子的关键装备。测序仪及其耗材垄断了测序行业绝大部分利润，测序行业因与人种基因组大数据密切相关更事关国家安全。根据 Markets and Markets 的报告以及灼识咨询《全球及中国生命科学综合解决方案行业报告》的数据，在应用场景不断拓宽，测序能力进一步加强的共同促进作用下，全球基因测序仪及耗材市场在过去数年间保持了两位数的增长。预计到 2030 年，全球基因测序仪及耗材市场将达到 245.8 亿美元的市场规模，中国基因测序仪及耗材市场将达到 303.9 亿元的市场规模。

华大智造的基因测序仪业务板块包括基因测序仪及配套设备、测序配套试剂、数据处理系统、售后维保服务和产品技术支持服务等。2019年、2020年及2021年，华大智造分别销售测序仪器637台、323台、658台，客单价分别为114.64万元、68.29万元、69.10万元，整个基因测序业务板块实现营收分别为10.01亿元、6.15亿元、12.76亿元，分别占总营收的92.44%、22.34%、32.76%，毛利率分别为52.21%、60.64%、56.70%。对于2020年毛利率有较大的提升，华大智造解释道，2020年，由于前期基因测序设备已累积一定销量，测序试剂的销量受新冠疫情到的影响较小，因此当期测序试剂的收入占比较高。此外，由于产量的增加，测序试剂的单位成本有所下降，毛利率较以前年度有所提高。

IDG资本全面布局创新药赛道

另外，诺思格成功上市是IDG资本在创新药领域投资布局的一份亮眼成绩。作为国内医疗健康领域非常活跃的投资机构之一，IDG资本多年来深耕全面布局，投出了平安好医生、智云健康、南模生物、微泰医疗等医疗上市公司。IDG资本表示，在创新药领域，IDG资本重点投资多个新型生物科技领域的医药转化、解决重大医疗需求的创新药品开发以及产业链上下游的相关服务及仪器耗材公司。不仅如此，IDG资本也致力于在被投公司之间建立非常强的协同合作关系，并帮助促成了多笔创新药领域被投公司之间的合作。如今，随着华大智造、景杰生物等成熟期项目相继上市，博雅辑因、层浪科技等更早期介入的项目陆续跑通商业模式闭环，IDG资本侧重创新驱动的投资逻辑反复得到验证，而他们系统的布局和前瞻性的技术判断，还将帮助更多的医疗创新落地生根，我们拭目以待。