20220831星期三今日新股；华大智造（6881

20220831星期三 今日新股；

华大智造（688114）

行业；专用设备制造业，基因测序仪

（一）简要介绍

公司专注于生命科学与生物技术领域，以仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售为主要业务，为精准医疗、精准农业和精准健康等行业提供实时、全景、全生命周期的生命数字化设备和系统解决方案。

（二）公司业务构成及行业地位

从全球市场来看，实验室自动化市场发展较为成熟，尤其是在生化、免疫、多组学、血液等检测领域，聚焦于实验室自动化设备领域的企业基本集中在欧美地区，主要包括 Tecan、Hamilton、Beckman Coulter 等。

公司目前已形成基因测序仪业务和实验室自动化业务两大板块，并围绕全方位生命数字化布局了如远程超声机器人等新兴领域产品。其中，公司基因测序仪业务板块的研发和生产已处于全球领先地位，具备了独立自主研发的能力并实现了临床级测序仪的量产。

公司已初步构建全球化的业务网络。截至 2021 年 12 月 31 日，公司拥有员工 2,050 人。公司总部位于中国深圳，并在武汉、长春、青岛、香港和美国、日本、拉脱维亚、阿联酋等地设有分、子公司，业务布局遍布六大洲 80 多个国家和地区，在全球服务累计超过 1,300 个用户。

（三）同业比较

（1）迈瑞医疗300760，（21静态PE 43.8倍，市值3500亿），医疗器械，致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务。

（2）联影医疗688271，（21静态PE 102.93倍，市值1450亿），医疗器械的生产。

（对比）华大智造（688114），（21静态PE 74.47倍，市值360.15亿）。

（四）募集资金用途

投资金额(万元)

1 华大智造智能制造及研发基地项目 126437.19

2 基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目 19787.44

3 华大智造研发中心项目 29784.3

4 华大智造营销服务中心建设项目 29627.1

5 华大智造息化系统建设项目 12148.5

6 补充流动资金 35000

投资金额总计 252784.53

计划募集资金；25.3亿元，实际募集资金；36.02亿元，超募43%。

（五）财务数据

发行价格 87.18元 参考行业市盈率 36.17倍

发行市盈率 74.47倍 21年静态PE 74.47倍

发行市值 360.15亿

总发行数量（股） 4131万股

网上发行数量(股) 661.1万股

发行后总股本 4.1311亿股

预计发行摊薄后2021每股收益；1.17元

归属地区；广东深圳

股权性质；民营

主承销商 中证券

报告期各期，公司归属于母公司股东的净利润分别为-24,384.52 万元、26,086.72 万元和 48,359.91 万元；华大智造母公司单体净利润分别为-19,010.65万元、19,470.85 万元和 29,971.85 万元，截至 2021 年 12 月 31 日，公司累计未弥补亏损为 173,075.72 万元，主要由同一控制下合并及经营性亏损构成。

公司预计2022年1月至9月归属于母公司股东净利润约为189,300.00万元至202,300.00万元，同比增长311.80%至340.08%。

（六）机会与风险

（1）根据 Grand View Research 的 2020 年发布的市场报告，2019 年全球测序行业上游市场规模约为41.38 亿美元，Illumina 的市场占有率约为 74.1%，相关业务收入为 30.68 亿美元；Thermo Fisher 的市场占有率约为 13.6%，相关业务收入为 5.63 亿美元，其他公司包括华大智造在内，共同占据约 12.3%的市场份额。2019 年华大智造基因测序仪业务收入 10.01 亿元人民币（折合约 1.45 亿美元），则华大智造占全球测序行业上游市场份额约为 3.5%。

华大智造、Illumina、Thermo Fisher 三家所采用的高通量测序技术的市场占有率超过 90%，目前占据主要市场份额。

（2）2020 年及 2021 年，公司与新冠疫情相关的收入金额分别为 198,498.35 万元和 234,428.55 万元，占当期营业收入的比例分别为 71.41%和 59.67%，主要来自实验室自动化业务板块；与新冠疫情相关的毛利额分别为 157,411.17 万元及 171,197.06 万元，占当期毛利总额的比例分别为 75.82%及 65.59%。

（七）总结及建议

科创板，基因测序仪，国内仅此一家，直接竞争对手是美国同业公司，虽然公司发行估值较高，但是对比同样刚上市的科创板公司联影医疗688271（21静态PE 102.93倍，市值1450亿），公司发行估值（21静态PE 74.47倍，市值360.15亿）显得还有一定空间，鉴于公司质地优良，综合考虑；建议申购。