国金证券给予鼎阳科技买入评级

国金证券股份有限公司满在朋近期对鼎阳科技进行研究并发布了研究报告《盈利能力维持高位，业绩符合预期》，本报告对鼎阳科技给出买入评级，当前股价为88.03元。

　　鼎阳科技(688112)　　业绩点评　　4月6日，公司发布23年一季度业绩快报，23Q1公司实现收入0.97-1.16亿元（同比+42.8%-70.8%）、归母净利润0.31-0.37亿元（同比+54.6%-85.6%），符合预期。　　经营分析　　产品结构优化，23Q1净利率持续维持高位。我们根据公告数据中值进行测算，23Q1公司净利率达到32%，同比+3pcts、环比持平，公司盈利水平继续保持优异，主要得益于公司频域类高端产品（如射频微波号发生器）放量驱动，射频类产品市场空间大、毛利率高，频域类产品放量能够拉动整体盈利能力。　　政策发力、技术进步，国产化进程加速。1）政策端近年来，《科学仪器法》及贴息政策陆续发布，公司作为国内电子测量仪器头部企业，有望充分受益政策红利。2）技术端公司22年12月发布4GHz带宽示波器，有望逐步在中高端示波器市场实现进口替代。根据公告，22年公司国内收入增速达到73%，远超过公司整体收入增速，预计23Q1公司国内市场收入增速有望超过50%。在政策支持国产仪器的背景下，公司不断推出高端仪器产品，有望继续推动行业国产替代。　　成功自研前端放大器芯片，为后续新品发布提供技术支撑。22年12月公司正式发布第一款自研数字示波器前端放大器专用芯片SFA8001，该款芯片带宽达到8GHz、1.9nV/√Hz的低噪声密度，协助数字示波器观察速度更快、幅度更小的号；本次自研芯片发布使得公司成功在数字示波器领域实现了从“0”到“1”的突破，并为后期发布更高带宽示波器提供技术积累。　　盈利预测、估值与评级　　根据公告，我们调整公司收入、归母净利润预测，预计2022-2024年公司营业收入为3.97/5.68/7.79亿元，归母净利润为1.40/1.90/2.60亿元，对应PE为57/42/31X，维持“买入”评级。　　风险提示　　原材料短缺风险、募投项目进展不及预期、高端产品拓展不及预期、限售股解禁风险、汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安证券夏瀛韬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.96%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.34亿，根据现价换算的预测PE为59.23。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鼎阳科技（688112）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。