伸手
A.基本面
A1.主营业务公司为国内领先的半导体和集成电路设计企业之一,主营业务为FPGA(Field-Programmable Gate Array,现场可编程门阵列)芯片和配套专用EDA软件的研发、设计和销售。公司主要采用Fabless经营模式,即芯片制造外包进行。主要制造工艺环节晶圆制造、封装、测试等均由中国企业完成。根据产品的性能特点与目标市场的应用需求,公司目前形成了PHOENIX高性能产品系列、EAGLE高性价比产品系列和ELF低功耗产品系列,广泛应用于工业控制、网络通、消费电子、数据中心等领域。是一家业务TO-B的公司。
公司芯片产品收入结构按下游应用领域构成情况如下
A2.市场规模中国FPGA市场从2016年的约65.5亿元增长至2020年的约150.3亿元,年均复合增长率约为23.1%。随着国产替代进程的进一步加速,中国FPGA市场需求量有望持续扩大。预计到2025年,中国FPGA市场规模将达到约332.2亿元。
A3. 竞争格局和公司地位技术门槛很高,竞争对手数量有限,竞争格局高度集中。2019年中国市场份额排名前四的供应商合计占据了91.2%的市场份额。其中,Xilinx、Intel(Altera)和Lattice分别以5,200万颗、3,600万颗和3,300万颗的出货量位列市场前三位,市场占有率达到36.6%、25.3%和23.2%。安路科技的出货量排名第四,占据了6.0%的市场份额,在国产FPGA芯片厂商中排名第一。
A4.风险因素公司产品研发无法缩小与国际竞争对手的差距。
A5.业绩波动由于产品研发费用较高,公司尚未进入稳定盈利状态,但营业收入高速增长。2021年上半年相对2020年同期增速仍达到150%左右。
A6.总体评估行业空间广阔且增速较快,竞争格局良好,公司在技术和市场上均处于国内企业龙头位置,营收高速增长,未来值得期许。笔者将针对公司基本面情况另行撰写深度分析文章,故此处不再赘述。
B.估值面
B1.发行定价方式询价发行,最终定价26元/股,本次确定的发行价格等于四数孰低值。
B2.发行估值发行市值104.03亿,2020年营业收入28,102.89万元,发行静态市销率37.02倍。
B3.可比公司估值
C.筹码面
C1.战略配售
最终战略配售结果如下
C2.网下询价和发行
公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等配售对象中,10%最终获配账户(向上取整计算)应当承诺获得本次配售的股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。前述配售对象账户将在网下投资者完成缴款后通过摇号抽签方式确定。具体限售股数仍需等待网下发行结果公告确定。
C2.网上发行中签概率网上发行数量851.70万股,占全部发行数量的17%,预期单账户中签概率万分之3左右。
D.结论基本面较好,科技含量够高,预计有锁定期筹码的比例为全部发行股票的18%左右,本人参与申购,若中签计划长期持有,如果破发会继续买入。
特别声明本文仅为个人笔记,非投资建议,据此操作,责任自负。
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答:国家集成电路产业投资基金股份有详情>>
国家能源局: 开展2024年电力领域综合监管工作
水电概念高人气龙头股闽东电力涨幅3.71%、长江电力涨幅1.98%,水电概念小幅上涨0.67%
今日半导体行业早盘低开收盘涨幅0.37%,螺旋历法时间循环显示近期时间窗7月9日
今天西安自贸区概念主力资金净流入901.49万元 达刚控股、曲江文旅涨幅居前
当天业绩预增概念小幅上涨0.32% 涨幅排名第47
伸手
注册制新股打新笔记NO.7 安路科技(688107) 11月3日申购
A.基本面
A1.主营业务公司为国内领先的半导体和集成电路设计企业之一,主营业务为FPGA(Field-Programmable Gate Array,现场可编程门阵列)芯片和配套专用EDA软件的研发、设计和销售。公司主要采用Fabless经营模式,即芯片制造外包进行。主要制造工艺环节晶圆制造、封装、测试等均由中国企业完成。根据产品的性能特点与目标市场的应用需求,公司目前形成了PHOENIX高性能产品系列、EAGLE高性价比产品系列和ELF低功耗产品系列,广泛应用于工业控制、网络通、消费电子、数据中心等领域。是一家业务TO-B的公司。
公司芯片产品收入结构按下游应用领域构成情况如下
A2.市场规模中国FPGA市场从2016年的约65.5亿元增长至2020年的约150.3亿元,年均复合增长率约为23.1%。随着国产替代进程的进一步加速,中国FPGA市场需求量有望持续扩大。预计到2025年,中国FPGA市场规模将达到约332.2亿元。
A3. 竞争格局和公司地位技术门槛很高,竞争对手数量有限,竞争格局高度集中。2019年中国市场份额排名前四的供应商合计占据了91.2%的市场份额。其中,Xilinx、Intel(Altera)和Lattice分别以5,200万颗、3,600万颗和3,300万颗的出货量位列市场前三位,市场占有率达到36.6%、25.3%和23.2%。安路科技的出货量排名第四,占据了6.0%的市场份额,在国产FPGA芯片厂商中排名第一。
A4.风险因素公司产品研发无法缩小与国际竞争对手的差距。
A5.业绩波动由于产品研发费用较高,公司尚未进入稳定盈利状态,但营业收入高速增长。2021年上半年相对2020年同期增速仍达到150%左右。
A6.总体评估行业空间广阔且增速较快,竞争格局良好,公司在技术和市场上均处于国内企业龙头位置,营收高速增长,未来值得期许。笔者将针对公司基本面情况另行撰写深度分析文章,故此处不再赘述。
B.估值面
B1.发行定价方式询价发行,最终定价26元/股,本次确定的发行价格等于四数孰低值。
B2.发行估值发行市值104.03亿,2020年营业收入28,102.89万元,发行静态市销率37.02倍。
B3.可比公司估值
C.筹码面
C1.战略配售
最终战略配售结果如下
C2.网下询价和发行
公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等配售对象中,10%最终获配账户(向上取整计算)应当承诺获得本次配售的股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。前述配售对象账户将在网下投资者完成缴款后通过摇号抽签方式确定。具体限售股数仍需等待网下发行结果公告确定。
C2.网上发行中签概率网上发行数量851.70万股,占全部发行数量的17%,预期单账户中签概率万分之3左右。
D.结论基本面较好,科技含量够高,预计有锁定期筹码的比例为全部发行股票的18%左右,本人参与申购,若中签计划长期持有,如果破发会继续买入。
特别声明本文仅为个人笔记,非投资建议,据此操作,责任自负。
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