限制性股票激励的创新方案解析

目前，上市公司实施股权激励主要有三种工具第一类限制性股票、第二类限制性股票及股票期权。从市场实践情况来看，第一类及第二类限制性股票应用更加广泛。其原因在于第一类、第二类限制性股票均可以折价授予给激励对象，相比于股票期权的市价授予能够发挥更强的激励作用。同时，第二类限制性股票在前期授予后无需进行登记，操作上也更加简便灵活。而近期在采用限制性股票作为激励工具的案例中，也出现了一些创新型、非常规的激励方案，具体如下

一

限制性股票的非常规定价方式

1、授予价格高于草案公告日市价——金宏气体（688106.SH）

2022年1月8日，金宏气体披露了《2022年限制性股票激励计划（草案）》，公司拟向59名激励对象授予525万股第二类限制性股票。该激励计划的等待期为1年，等待期届满后分两批次按50%、50%的比例归属。限制性股票授予价格的定价依据如下

根据《上市公司股权激励管理办法》第二十三条规定，上市公司在授予激励对象限制性股票时，应当确定授予价格或授予价格的确定方法。授予价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者

（一）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%；

（二）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%。

按照《上市公司股权激励管理办法》规定，授予价格不低于26.06元/股的50%即可。而金宏气体以每股27.27元的价格授予给激励对象，一方面是基于对公司未来发展前景的心和内在价值的认可；另一方面，由于激励对象的收益取决于公司未来业绩发展和二级市场股价，也体现了员工利益与公司利益的一致性。

2、授予价格为1元/股——东方精工（002611.SZ）

2022年2月26日，东方精工披露了《2022年限制性股票激励计划（草案）》，拟向7名激励对象授予260万股第一类限制性股票。该激励计划的锁定期为1年，锁定期届满后分三批次按20%、40%、40%的比例解除限售。限制性股票授予价格的确定方法如下

该激励计划通过自主定价的方式，确定限制性股票的授予价格为1元/股，公司在草案中也对定价依据进行了说明一方面，此次激励对象主要为近两年招聘的核心人才，且人均授予数量较小；另一方面，公司意在通过此授予价格所带来的强激励性，打赢同行业竞争企业之间的人才抢夺战。

二

限制性股票的非常规激励节奏

1、针对A/B类激励对象设定不同的激励节奏——炬光科技（688167.SH）

2022年4月2日，炬光科技披露了《2022年限制性股票激励计划（草案）》。股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司A股普通股股票。该激励计划将激励对象分为A、B两类，1年等待期届满后针对不同激励对象采用不同的归属安排，具体安排如下

据草案所述，该激励计划的A类激励对象为公司董事、高级管理人员及骨干员工；B类激励对象为公司的技术带头人，在企业技术路线规划、新技术探索等领域做出了突出贡献，并为公司培养了诸多优秀的技术人才。

炬光科技通过对激励对象进行范围区分和激励节奏区分，从而提高了激励计划的针对性和有效性。

2、最长有效期案例——伯特利（603596.SH）

2022年4月30日，伯特利披露了《2022年限制性股票激励计划（草案）》。股票来源为公司从二级市场回购的公司A股普通股股票。该激励计划的锁定期为5年，锁定期届满后分5年解除限售，各批次解除限售的比例分别为15%、10%、10%、15%、50%。具体如下

《上市公司股权激励管理办法》中规定，股权激励计划的有效期从首次授予权益日起不得超过10年。伯特利此次激励计划的有效期限已达10年，为市场案例中有效期最长的案例。从上表中可以看出，该激励计划的前四批次解除限售比例远小于第五批次解除限售比例，这也可以在一定程度上加强公司对激励对象的绑定作用。

三

限制性股票的非常规业绩考核指标

1、以主营业务目标作为业绩考核指标——新希望（000876.SZ）

2022年4月28日，新希望披露了《2022年限制性股票激励计划（草案）》，公司以饲料总销量、生猪销量、净利润作为公司层面业绩考核指标。饲料总销量指标能够直接反映公司饲料产品的市场占有能力及核心竞争力，生猪销量指标要求公司在各考核年度中保持生产养殖水平的持续提升，净利润指标能够直接反映公司的价值创造能力，这些考核指标均能直接地反映公司主营业务的经营情况，具体如下

2、以新产品研发作为业绩考核指标——澜起科技（688008.SH）

2022年4月29日，澜起科技披露了《2022年限制性股票激励计划（草案）》，以营业收入和新产品研发作为公司层面业绩考核指标。营业收入指标是反映企业经营状况、市场占有能力、预测企业未来业务拓展趋势的重要标志，新产品研发指标可以直接反映公司的创新能力和技术研发能力，体现公司注重创新的发展战略。公司以新产品研发作为考核指标，有利于通过研发创新创造新的收入和利润增长点，不断提高企业的市场竞争力和影响力，具体考核指标如下

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本文完

文丨来源他山咨询

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