华金证券给予威胜息增持评级

华金证券股份有限公司李宏涛近期对威胜息进行研究并发布了研究报告《营收利润再上新台阶，大力推进电力系统及数智城市建设》，本报告对威胜息给出增持评级，当前股价为27.0元。

　　威胜息(688100)　　事件 2023 年 7 月 28 日， 公司发布 2023 年半年度报告， 报告期间， 公司实现营业收入 10.12 亿元，同比增长 6.75%，实现归母净利润 2.15 亿元，同比增长 12.91%。　　经营质量表现优良， 盈利能力再上台阶。 报告期内， 公司收入净利持续双增长， 实现营业收入 10.12 亿元， 同比增长 6.75%； 实现归属于上市公司股东的净利润 2.15亿万元， 同比增长 12.91%； 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.28 亿万元， 同比增长 20.31%。 盈利能力再上台阶， 实现毛利率 40.75%， 同比提升 3.82 个百分点； 归母净利润率 21.22%， 同比提升 1.16 个百分点。 经营质量表现优良， 实现经营性净现金流量 5,011 万元， 优化 4.81 倍。 截止本报告期末资产负债率 30.64%， 扣非后平均净资产收益率 8.42%， 同比增长 1.21 个百分点。截至 2023 年 6 月 30 日公司在手合同 30.02 亿元， 同比增长 34%。　　电力 AMI 建设全面推进， 海外业务加速布局。 截至 2023 年 6 月， 中国已经同 152个国家和 32 个国际组织签署 200 余份共建“一带一路”合作文件。 “一带一路”共同发展倡议驱动沿线国家基础设施建设 8 万亿美元巨大市场， 电力 AMI 建设全面推进。公司的海外销售网络覆盖亚洲、 非洲、 南美等市场。 2023 年上半年， 公司加强了与中东、 孟加拉等亚太地区以及非洲各国的交流， 为未来合作打下基础。 今年 6 月先后与沙特投资部签署战略合作备忘录， 全面参与沙特智慧能源和智慧城市建设及投资； 与沙特 NTCC 集团就共同推进沙特智慧城市建设。 2023 年 1-6 月， 境外业务实现收入 11,666 万元。　　能源数字化转型， 全力打造数智城市。 据 GlobalMarketInsights 预测， 截至 2027年， 全球智慧能源市场规模将达到 1519.55 亿美元。 另据 MarketsandMarkets 预测数据， 全球智慧城市市场规模自 2022 年将保持复合年增长率 14.9%的高增长，预计将从 2022 年的 5116 亿美元增长到 2027 年的 10244 亿美元。 公司与腾讯云在 2021 年达成合作， 引入腾讯战略投资数智城市， 深耕数智城市赛道， 推进智慧城市综合能源管理， 提供 AIoT 能源物联网平台的产品与技术， 推进城市、 企业和园区的供电、 水务、 燃气、 热力、 用电、 充电等现代城市公共基础设施进行数字化升级， 帮助政府、 企业、 园区拥有进入能源物联网和智慧城市物联网的数据入口，加入碳中和行动， 实现低碳、 零碳的发展目标。 2023 年 2 月公司已中标洋湖智慧环保（ 一期） 项目， 充分利用物联网感知、 AI 智能监控等创新技术和传统的四层架构模式打造智慧环保系统。　　持续加大研发投入， 创新行业新品。 2023 年 1-6 月， 公司延续近年来持续加大研发投入的趋势， 报告期内研发投入 0.95 亿元， 占营业收入 9.36%， 新增专利 40 项，其中发明专利 17 项。 公司创新行业新品， WTZ30 双模通芯片是一款面向电力物联网新一代智能电表、 配网自动化、 电力运检等业务需求的专用 SoC 通芯片。该芯片具有高整合度、 高可靠性和低功耗的特点， 可广泛适用于智慧社区、 智能家居、 智慧路灯、 充电站以及能源管理系统等领域， 目前公司已拿到国网计量中心出具的双模芯片互联互通检测合格的报告。 公司凭借全球领先的感知层智能计量技术获得分布式“源网荷储”运行息， 以自主研发的芯片、 通模组、 智能网关等网络层产品汇聚运行息并上传到云平台， 通过 AI 计算分析、 负荷预测调度等系统功能模块进行下发调度指令。　　投资建议 我们认为公司作为电力互联网企业， 随着能源互联网、 数字电网的景气度提升， 将保持较高成长性。 维持盈利预测， 预测公司 2023-2025 年收入 26.41/34.15/ 43.09 亿元， 同比增长 31.8%/29.3%/26.2%， 公司归母净利润分别为 5.05/6.64/8.44 亿元， 同比增长 26.1% / 31.7% / 27.0%， 对应 EPS 1.01/1.33 / 1.69 元，PE 26.8 / 20.3 / 16.0； 维持“ 增持-B” 评级。　　风险提示 新产品研发不及预期； 市场竞争持续加剧； 海外市场拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券李哲瀚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.05亿，根据现价换算的预测PE为26.73。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为35.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，威胜息（688100）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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