天风证券给予威胜息买入评级

天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,李鲁靖,陈汇丰近期对威胜息进行研究并发布了研究报告《收入净利润同比持续双增长，在手订单充裕未来可期》，本报告对威胜息给出买入评级，当前股价为29.77元。

　　威胜息(688100)　　事件公司发布2023年一季报，23Q1实现营收4.23亿元，同比增长12.27%，其中主营收入4.21亿元，占比99.40%；实现归母净利润9118万元，同比增长40.07%，扣非归母净利润8816万元，同比增长42.65%。　　我们的点评如下　　国际市场快速增长，盈利能力同比提升　　主营产品市场构成来看，23Q1公司国内实现收入3.36亿元，占主营收入比79.81%，同比增长7.68%；国际市场实现收入8491万元，占主营收入比20.19%，同比增长35.60%。从盈利能力来看，公司23Q1毛利率、净利率分别为38.8%、21.6%，同比提升6.4和4.3个百分点。　　回购股份彰显心，在手订单充裕未来可期　　截止3月底公司累计回购779.79万股，占公司总股本比例为1.56%，彰显公司未来发展的心。公司在手订单充盈，23Q1新签合同5.86亿元，同比增长2.33%；23Q1末在手合同26.40亿元，同比增长43.01%。　　保持行业领先地位，国际市场持续发力　　公司行业龙头地位稳固2022年公司成为唯一一家在国家电网、南方电网、蒙西电网三大主流电网公司用电息采集招标中均有中标的企业，中标金额排名第一。国际市场持续发力公司在海外市场竞争力持续加强，电力AMI业务已从布局步入高速增长阶段，智慧市政的水务和燃气也迎来蓬勃发展；2022年威胜息与沙特丝路公司签署了中沙产能合作备忘录，深度参与沙特智慧能源和智慧城市重点建设项目，同时也在重点市场国家启动海外公司建设计划，进一步扩展“一带一路”发展领域。　　盈利预测与投资建议展望未来，十四五期间合计约3万亿的投资将投向以新能源为主体的新型电力系统，助力双碳目标实现，全国电网将进一步加快电网数字化转型步伐，公司持续深化在数字电网、通及芯片、城市智能体的产业发展布局，深挖智能配电、电网息化、智慧能源业务的潜力，抢占虚拟电厂、新型储能等新风口，持续推进国内国际市场，未来有望持续受益。预计公司23-25年归母净利润为5.21/6.73/8.67亿元，对应PE分别为28/22/17倍，维持“买入”评级。　　风险提示新技术研发及新产品开发风险；下游客户较集中有可能造成经营波动；市场竞争风险；宏观环境及疫情造成的海外业务发展不达预期；项目交付进度不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券唐海清研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.43%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.21亿，根据现价换算的预测PE为28.39。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为35.52。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，威胜息（688100）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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