经营智能电网等业务的威胜息2022年业务表现如何？

今天继续来看A股上市公司2022年财报，威胜息技术股份有限公司（股票简称威胜息）成立于2004年，2020年1月在上交所科创板上市。

威胜息主营智能电网、智慧能源（水/气/热）、智慧路灯、智慧安防和人防等业务，主要产品为电监测终端、水气热传感终端、通网关、通模块及智慧公用事业管理系统等。

2022年，威胜息的营收增长了9.7%，突破了20亿元，花了五年时间，营收正好翻番，这五年的增长不能算太快，但也是一个不错的水平了。

分产品来看，三大产品均有所增长，总体增长水平也比较接近。

分地区来看，境外的增长额度虽然不如境内，但在增长率上明显更高，而且占比也提升至15%，境外业务会不会成为其未来的主要业绩增长点呢？应该还是有可能的。

净利润增长比营收更快，而且几乎每年均有20%左右的增长，只是2022年也有明显减速。净利润五年累计增长了1.7倍，也是快于营收增长幅度的。

净利润的增长得益于，近年来虽有个别年份波动，但总体呈上升趋势的毛利率，2020年毛利率达到了37.1%，创下了近年来的新高。毛利额是逐年增长的，五年也有翻倍不止的表现。

其净资产收益率在15%左右，在A股中算是较好的表现了，其实威胜息还可以表现得更好，他们也在努力，这个我们后面再说。

从分季度的营收和净利润对比来看，除了四季度的营收同比略有下降以外，其他各个季度的营收和净利润均有增长，应该说四季度的下降代表某种趋势的可能性不大，其经营形势总体上还是在上升阶段，只是增长率方面可能会有一定的变化。

近五年来，威胜息的营收增长后，盈利空间有所扩大，但主要是毛利率上升带来的，期间费用下降得并不明显。主要是因为其研发费用的增长相对比较快，抵消掉了相当一部分的规模效应，也可以说，威胜息靠营收增长带来规模效应的空间并不太大了。

威胜息的资产负债率仅为29.8%，流动比率和速动比率都接近3倍，长短期偿债能力都很强，当然也存在较为明显的资产配置过度的问题。特别是其资产结构还相当轻，流动资产的占比极高。在这种情况下，其总资产和净资产都偏高，净资产收益率也就表现得不太突出了。

最大的流动资产项目就是货币资金，加上交易性金融资产为16亿元，远远超过流动负债和负债总额，另一项较大的流动资产项目为应收票据及应收账款。主要的流动负债只有应付票据及应付账款一项，其他项目的金额均较小。

威胜息的应收类业务款项一直高于应付类业务款项，一般情况下滚动支付并没有问题。

其客户相对集中，前五大客户占年度销售额比为70.9%，前五大欠款客户占应收账款比为66.6%，主要的欠款客户就是国家电网及其子公司和南方电网及其子公司等，相对来说，这些欠款的安全性还是没有太大问题的。

其运营效率方面，存货和应收账款周转效率前几年有所提高，但2022年又回落至略高于2017年的水平。其总资产周转效率却是呈下降趋势的，虽然近两年较2020年有所提升，但仍然是偏低的表现。

从现金流量的表现来看，威胜息的表现还不错，经营活动的净现金流均为净流入，只是近三年均低于净利润。原因并不复杂，那就是前面说到的大客户欠款略有增长。好在其固定资产类投资活动的需求不大，经营活动的净现金流，足以满足这些需求，而且还有较大的富余。

2022年其筹资活动的净现金流出达2.8亿元，除了加大了分红外，也进行了回购股票的操作，这当然是其提升净资产收益率的尝试，只是力度偏小而已。

威胜息的情况就是这样，其未来发展的趋势变化是关键，比如是否受到房地产行业下行的影响，可能对其产品需求下降。如果增速下降，降低不必要的富余流动资产可能是其提升公司价值的较好选择。

声明以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！