上海谊众估值一招鲜能否顶五年？

上海谊众采取第五套上市标准上市，也就是暂时还没有收入。那它靠什么呢？就是即将上市的新药——紫杉醇胶束。这种床新药用于治疗晚期非小细胞肺癌，为国内首个即将获批的新药，预计可以在今年第三季度获得批文。至于公司其他的产品，那就不用看了，都还在临床前研究，没个十年的就不要想了。

这种床新药，按照公司的说法，是比市面上的传统治疗肺癌的药物更有安全性和疗效。现有的药物，主要是1.传统的紫杉醇，份额已经越来越少;2. 紫杉醇脂质体，主要是绿叶制药的产品，份额也在缩小;3.蛋白质紫杉醇，主要是恒瑞医药和石药集团生产，份额在过去快速上升。公司的紫杉醇胶束，按照招股说明书，可以横扫前三者，而且在未来三到五年没有对手，因为最快的对手双鹭药业才进行第三期临床试验。

那么，公司的一招鲜能带来多大的收益？这个确实不好推算，因为产品都还没出来，销售队伍正在搭建，价格更不可知。但已知，目前中国2015年肺癌发生人数为78.7万例，2019年紫杉醇总市场价值为30.53亿元。公司的产品，既然如此厉害，假设占据五分之一份额，预计6亿元，毛利率为90%左右，净利润为1亿元左右，对应100倍市盈率，则公司市值为100亿元左右，股价为100元。

用另外一种算法，假设有十分之一的肺癌患者使用该产品，也就是大约8万人使用，三周一个疗程，假设用3.5个月，则需求量是40万支。价格方面，目前市场上蛋白质紫杉醇价格是恒瑞和石药的，分别是747元、780元/支，公司的产品更加先进，又可能不纳入集采，假设为1500元/支，则公司的收入是1500元/支×40万支=6亿元。净利润也是1亿元左右，则市值仍为100亿元，股价为100元。

无论哪种算法，前提都是产品的确获得市场认可，推广顺利，可以迅速替代其他公司的产品。炒作此股，需要有仰，因为一切都还不可知，只能推测。而且，再过五年，双鹭药业的类似产品出来了，那又是另一番景象了。