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嘉必优半年报纪要

作者：瓜熟蒂落
2022-08-29 09:25:05
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总体印象营收稳步增长，利润受成本上升、帝斯曼补偿款暂未收取、研发和管理费用上升等因素影响，有所下滑。结合股权激励目标保守估计，假设2022年营收3.9亿，净利率线性沿用半年度的30%计算，全年利润1.2亿左右，目前市值49亿，估值40倍。明年营收4.8亿，利润1.4亿，对应估值35倍。暂时吸引力不大，可看看奶粉新国标落地后的进展情况。

息备忘

1、2023年2月份开始执行奶粉新国标。

2、半年度营收1.7亿，增加了800万。利润5000万，减少了2300万。差额主要有成本+2000万，三项费用+1300万，财务费用-600万，帝斯曼补偿款-900万，利息和其他收益多+800万，所得税-200万。

3、研发1500万元，占比8%，增长27%；上半年申请专利16个，获批9个。

4、1月份发布股权激励计划，考核目标为以2021年为1，2022-2024年营收分别为1.25、1.55、2或1.15、1.45、1.8。年化营收增长率为25%。

5、募投项目2022年12月底投产。

6、股东数只有6480户，筹码较为集中。

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