物联网蜂窝模组龙头，全球出货量第一

功夫复盘：

短线、中线不清，长线一直是可定投的区域。

行业挖掘机：

一、【吉祥航空(603885)、股吧】：航空业的又一支民营黑马(华创证券）

二、移远通：物联网蜂窝模组龙头，全球出货量第一（国证券）

三、虹软科技：视觉AI算法全球供应商（【兴业证券(601377)、股吧】）

情绪温度计：昨日两市上涨家数2950家，涨跌停比57:6，昨涨停今表现6.25%，炸板率10%。根据各项数据量化出两市情绪温度为80，赚钱效应明显提升，后续有望进一步延续。

功夫研究院评：市场的成交量再次萎缩。科创板的表现没有首日那样火爆，换手率有所降低，接下来应该都是散户的主场，目前的性价比对机构而言比较低。由于科创板的估值远高于主板的科技股，在“比价效应”之下，市场资金选择了估值相对更低的主板科技股，但这种逻辑通常都是短线的。目前市场的方向仍不明朗，短线和中线的操作难度较大，但长线相对容易，因为在长周期中，目前的市场还是很便宜。对于短线来说，2900和2500可能是天壤之别，但对于长线来说没什么区别，你想想，如果你持有的股票涨到了100元，你会计较是在10元买的还是20元买的吗？所以级别定位很重要，结论是：短线、中线不清，长线一直是可定投的区域。

（一）吉祥航空：航空业的又一支民营黑马(华创证券）

吉祥与春秋是经营战略截然不同的两家公司，但因同属民营，经常被市场放在一起比较，而今年 以来，春秋航空涨幅 38%，吉祥仅涨幅 7.7%，两者市值差距较大， 春秋 402 亿，而吉祥仅 242 亿 ，市值差距超过 50%的背后更多是估值的显著差异。

公司拥有吉祥航空（全服务航空）以及九元航空（低成本航空）。

吉祥航空的价格与三大航整体差异并不大，2015-18 年公司客座率维持在 85%之上，领先大航在 4-5 个百分左右，

为什么投资吉祥航空？

潜力：我国航空出行渗透率仍处低位，提升空间巨大。预计未来我国旅客人数可保持两位数增长

增速：2015-18 年，加权机队复合增速 21%，ASK 增速 18%，客运量和收入增速均为 21%，公司增速快于春秋与三大航。

2015年-18 年因油价水平同比涨幅超过30%，人民币汇率从 6.1水平贬值到接近 6.9，贬值幅度超过 10%， 对航空公司利润带来较大的压力，吉祥尽管 18 年利润下滑，但较 15 年增长了 18%，春秋增长 13%。

2019 年 1-6 月吉祥航空旅客人数增速 19.3%，远超行业的 8.1%，超越春秋的 13%。

公司受外部因素影响相对较弱 ，因外币负债少，而对汇率不敏感，更高的燃油附加费覆盖比例以及不断降低的单位油耗削弱了油价敏感性。

（二）移远通：物联网蜂窝模组龙头，全球出货量第一（国证券）

1什么是物联网和无线通模组

物联网简单来说就是利用通技术和传感技术，远程获取物品状态息，从而快捷地进行监控和控制，进而满足一系列应用需求。物联网模组即承担息传输的功能。 无线通模组的核心价值在于硬件结构化设计和嵌入式软件开发，属于产业链关键环节，但价值量不算非常高，不算高技术壁垒环节。

物联网连接数与无线通模组需求存在一一对应关系，市场空间广阔。到 2023 年物联网连接数将是移动互联网的 3 倍，达到 198 亿， 尤其是广域物联网连接数有望达到 24 亿，其 5 年复合增长率达到 26%，是全球经济增长和科技发展的新热。

当前全球蜂窝通模组市场规模约为 220 亿，其在 2022年有望达到 400 亿，行业景气度非常高。

2移远通是物联网蜂窝通模组专家

公司快速成长为行业龙头的过程中，伴随着业绩的爆发式增长，并成功上市。

从 2016 年和 2018 年的收入排名中出，移远通进步较快，已进入第一梯队， 广和通排名也有所提升，竞争格局尚未固化，第一梯队+第二梯队的近 10 个玩 家几乎占据了 80%~90%的市场份额。此外，中国企业集团无论是收入还是出货量，占比均在提升，海外厂商市场份额不断被蚕食。

移远通能做到全球出货量第一，主要有 5 大竞争优势，相较于国内厂商，具有（1）最全+最新的产 品系列、（2）最完备的全球营销体系、（3）规模优势；相较于海外厂商，具有 （4）中国工程师红利（5）国内物联网创新土壤优势。

（三）虹软科技：视觉AI算法全球供应商（兴业证券）

1.虹软科技是视觉 AI 算法及解决方案全球供应商

公司专注于视觉 AI 技术二十余年，面向全球智能手机、智能汽车等客户提供算法及解决方案。科研人才储备充足，研发投入占营收的比例维持在 30%以上。盈利能力持续向好，近三年营收复合增速为 32.28%，费用率持续下降。

2.基于视觉 AI 算法，以软件授权为核心商业模式

公司面向下游客户提供智能手机视觉解决方案、智能驾驶视觉解决方案和其他 IOT 智能设备视觉解决方案，其中来自手机业务的营收占比超过 90%。公司 2018 年预收账款同比增长 50%，预计收入将同步维持快速增长势头。

3.视觉 AI 强者恒强，多行业拓展将加速公司成长

目前视觉 AI 行业的技术、客户、资本壁垒不断提升，头部公司效应逐渐显现，公司有望不断提升市占率。在智能手机市场，多摄像头及深度摄像正驱动行业持续较快增长，公司深耕多年、领先地位较为显著，前景广阔。

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