华福证券给予中望软件买入评级，目标价位234.0元

华福证券有限责任公司钱劲宇近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《经营战略成效初显，业务扩展持续发力》，本报告对中望软件给出买入评级，认为其目标价位为234.00元，当前股价为192.34元，预期上涨幅度为21.66%。

　　中望软件(688083)　　事件　　公司发布2022年度及2023年一季度报告，2022年公司实现营收6.0亿元，YoY-2.9%；实现归母净利润630.2万元，YoY-96.5%；2023Q1实现营收1.2亿元，YoY+34%，实现归母净利润-1767万元，同比增长10.4%。　　点评　　业绩符合预期，23Q1海外复苏显著。22年受疫情影响，在商业和教育领域拜访受限及下游客户采购预算缩减的影响下，订单落地节奏延缓。23Q1海外团队及经销商业务拓展效果显著，境外业务YoY达83.5%；国内商业市场（YoY+23.68%）大客户初见成效，教育市场（YoY+28.08%）随着学校拜访受限缓解逐渐恢复正常。　　刚性费用致利润承压，大客户战略成果显著。2022年销售/管理/研发费用率分别为57.2%/10.5%/48.1%，同比分别+14.1/+1.5/+15.3pcts。2022年新增员工416人，同比增长31.8%，人均薪酬同比增长15.9%。费用端刚性对公司利润产生扰动。境内商业方面，新建大客户事业部及重点省市地区性业务团队，目前已与中交集团、中国宝武钢铁集团、京东方集团、中国石油天然气集团、中国南方电网公司等行业标杆客户达成合作；在境外业务方面，通过组建本地化团队来提高公司海外业务覆盖能力及渠道生态网络。　　“自主可控”构造竞争壁垒，“生态建设”助力垂直场景持续扩增。公司坚定All-in-OneCAx战略，拥有自主二维CAD、三维CAD/CAM和CAE产品及相关核心技术，围绕“CAx云化”+“适配”构造核心竞争壁垒。在生态建设方面，公司不断扩展垂直领域覆盖面，公司与苏交科共同出资建立合资公司，开展国产市政交通领域三维BIM业务，同时，公司收购北京博超，布局国家电力电网系统。　　盈利预测与投资建议我们认为，公司渠道建设已初步完成，随着下游需求及业务拓展的恢复，全面下沉本地市场及聚焦大客户的发展战略成果将逐步显现，利润端有望持续释放。我们预计公司2023-2025年营业收入为8.0/10.7/13.8亿元（23-24年前值为9.3/12.1亿元），归母净利润为1.4/2.3/3.2亿元（23-24年前值为2/2.6亿元），维持“买入”评级。　　风险提示行业竞争加剧；境外业务拓展及产品研发不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券赵宇阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.23亿，根据现价换算的预测PE为74.84。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为260.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中望软件（688083）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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