主要的户储上市公司报表分析记录---资产负债表（1）

4张表的结论

1.产业强势情况固德威≈德业股份≈科士达>派能科技

因为从应付应收来看，前面3家都可以大幅压制上下游（拿下游货不给钱，那上游钱不给货），派能曾经可以，但今年已经不行了应付开始大于应收。

2.资金健康情况4家企业都非常好

货币都远大于短期负债，也就是只要不作死，短期破产的可能性为0。

3.成长性（仅从固定资产角度看）德业股份>派能科技>固德威>科士达

这里是从固定资产角度来看，虽然有点简单粗暴，但考虑到毕竟是制造业而不是服务行业，自身的产值肯定还是和产能相关较大的，还是有参考性的。这里可以看到行业的大幅扩张基本主要集中21年下半年至22年中这段时间，当前的扩张的速度其实都下来了。其中德业股份是相对其他偏激进些，派能扩张速度平稳，固德威是在增加投入，但比例不算很积极，而科士达速度已经降低较多了。

当然科士达这个后面看存货也能理解了。

4. 库存状态德业股份>派能科技>>固德威>>科士达

说明库存状态这个其实不是那么好评价，毕竟每家的产品还是有差异的，例如德业有30%的热交换器和除湿机，派能则全是储能，固德威全是逆变器，科士达则有50%的数据电源。只能看趋势参考下。

① 库存量这里德业、派能、固德威在23年都是大幅去库存的状态，按固定资产来看，德业和派能去库存幅度最大，用于周转的原料、成品已经低于2020年的水平了。而科士达就有点另类了，科士达的库存是在水平是大幅提升的。

② 周转若再考虑上周转速度，德业>>派能>固德威≈科士达。

5.短期借款/固定资产德业最差，其余3家都很低

从货币来看，4家都不缺钱，但德业用了大量短期借款来做经营周转，感觉货币并没有报表那么“真实”，去看了下去年的年报，原因大概了解了，德业的货币里面受限资金很多，因为不能用，所以只能用短期借款做经营周转。而其他3家并没有这个问题。

因此资产表来看，德业和派能是比较好的，回头在详细看看另外两张表的情况。