西南证券给予华锐精密买入评级

西南证券股份有限公司邰桂龙近期对华锐精密进行研究并发布了研究报告《股权激励提高凝聚力，有利于公司长远发展》，本报告对华锐精密给出买入评级，当前股价为116.3元。

　　华锐精密(688059)　　投资要点　　事件公司发布2022年限制性股票激励计划（草案）公告，本次激励计划包括核心技术及管理人员共计49人，占公司截至2022年6月30日员工总数7.4%；授予限制性股票88.0万股，约占目前公司股本总额2.0%；其中，首次授予限制性股票70.5万股，预留授予限制性股票17.5万股；授予价格为每股57.40元。　　股权激励增强公司团队凝聚力及创造性，有利于公司长远发展。本次股权激励首次授予股票在公司层面的100%归属条件为2022-2024年公司营业收入分别不低于6.07亿、7.77亿、9.71亿元。股权激励计划有助于吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心管理、技术和业务人才的积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，有利于公司长远稳健健康发展。　　产品、产能、渠道三方面共同发力，业绩增长确定性较高。在产品方面，公司不断提升数控刀片的稳定性及尺寸精度，致力于通过提升刀具性能实现中高端刀具国产替代。在产能方面，IPO募投项目3500万片数控刀片及200万只整硬刀具将在2022年12月开始投产，可转债募投项目140万只高效钻削刀具及50万件数控刀体将在2023年开始逐步投产。在渠道方面，继续完善成熟的经销体系，加大直销团队的建设力度与直销客户的开发力度，积极开发海外市场，销售渠道不断完善。公司在产品、产能、渠道三方面共同发力，持续推动数控刀具国产替代，业绩增长确定性较高。　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.0、3.3、4.5亿元，未来三年归母净利润复合增速为40.7%，对应2022-2024年PE分别为25、16、11倍，维持“买入”评级。　　风险提示宏观经济波动风险；新冠疫情反复风险；行业竞争格局恶化。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券俞能飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.24亿，根据现价换算的预测PE为22.89。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为138.75。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华锐精密（688059）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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