新债前瞻系列之丰山转债、华锐转债、海优转债上市

 明日（7月21日）丰山转债、华锐转债、海优转债上市

丰山转债（SH113649）上市

一、价格预估预计合理溢价25%-30%，上市首日合理价格在117元至122元之间。

二、公司概况

江苏丰山集团股份有限公司（丰山集团603810）成立于1996年9月，2018年9月在上海主板上市。公司主要从事高效、低毒、低残留、环境友好型农药原药、制剂及农药中间体的研发、生产和销售。主要产品为除草剂、杀虫剂、杀菌剂、中间体等。1988年创立以来,公司形成了以氟乐灵、烟嘧磺隆、精喹禾灵、毒死蜱4大原药及其相应制剂产品为核心的业务体系。公司拥有较强的市场竞争能力,根据中国农药工业协会发布的2019年中国农药销售百强企业榜单,公司排名第38位,竞争地位处于农化行业的前列。公司先后通过了环境管理体系ISO140012004、职业健康安全管理体系OHSAS180012007、质量管理体系ISO90012008等体系认证,并陆续荣获了“江苏省质量管理先进企业”、“全国质量管理达标企业”、“安全标准化二级达标企业”、“安全生产工作先进集体”、“环保与安全奖”等荣誉称号。

三、公司感观

公司2021年营业收入15.18亿元，同比增长1.61%，归母净利润11.50亿元，同比下降51.32%。2022年一季度营业收入4.41亿，同比下降2.84%，归母净利润0.30亿元，同比下降39.39%。公司是化工企业，有草地贪夜蛾防治概念，个人认为基本面一般，赛道一般。

四、转债概况

1.发债规模5亿。

2.发债用途年产10000吨3,5-二硝基-4-氯三氟甲苯等精细化工产品建设项目（5亿）。

3.利息情况第一年0.3%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）116.32元

6.债券评级AA-。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价13.80元，正股价12.94元，溢价6.65%，转股价值93.77元。

五、转债评价

转债质地一般，低于110元时才考虑配置。

华锐转债（SH118009）上市

一、价格预估预计合理溢价30%-35%，上市首日合理价格在135元至140元之间，但由于规模较小，不排除有炒作到更高价格的可能性。

二、公司概况

株洲华锐精密工具股份有限公司（华锐精密688059）成立于2007年3月，2021年2月在上海科创板上市。公司的主营业务为硬质合金数控刀片的研发、生产和销售业务。公司的主要产品为硬质合金数控刀片，包括车削、铣削、钻削三大系列。公司是国家级高新技术企业，是工业和息化部认定的“专精特新‘小巨人’企业”，公司“顽石刀具”品牌在第四届切削刀具用户调查中被评选为“用户满意品牌”，自主研制的锋芒系列硬质合金数控刀片,模具铣削刀片和S/CSM390双面经济型方肩铣刀分别获得“金锋奖”和“荣格技术创新奖”。

三、公司感观

公司2021年营业收入4.85亿元，同比增长55.51%，归母净利润1.62亿元，同比增长82.41%。2022年一季度营业收入1.34亿，同比增长22.32%，归母净利润0.40亿元，同比增长15.68%。公司是专精特新企业，属于机械设备行业，基本面良好。

四、转债概况

1.发债规模4亿。

2.发债用途精密数控刀体生产线建设项目（1.60亿）；高效钻削刀具生产线建设项目（1.20亿）；补充流动资金（1.20亿）。

3.利息情况第一年0.30%,第二年0.50%,第三年1.00%,第四年1.80%,第五年2.50%,第六年3.00%。

4.到期赎回价113元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）115.28元

6.债券评级A+。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价130.91元，正股价136.20元，溢价-3.88%，转股价值104.04元。

五、转债评价

转债质地尚可，规模也不大，如果有低于115元时可以配置。

海优转债（SH118008）上市

一、价格预估预计合理溢价30%-35%，上市首日合理价格在117元至121元之间。

二、公司概况

上海海优威新材料股份有限公司（海优新材688680）成立于2005年9月，2021年1月在上海科创板上市。公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断创新，为客户提供中高端特种薄膜产品。在大力发展新能源产业的背景下，公司主营的高分子薄膜材料主要为新能源行业中的光伏产业进行配套，主要产品包括透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、POE胶膜及其他高分子胶膜等。

三、公司感观

公司2021年营业收入31.05亿元，同比增长109.66%，归母净利润2.52亿元，同比增长12.97%。2022年一季度营业收入12.28亿，同比增长118.87%，归母净利润0.77亿元，同比增长2.55%。公司属于光伏行业，具有光伏概念，基本面良好，所处赛道不错。

四、转债概况

1.发债规模6.94亿。

2.发债用途年产2亿平方米光伏封装胶膜项目(一期)（3.19亿）；上饶海优威应用薄膜有限公司年产1.5亿平米光伏封装材料项目(一期)（2.55亿）；补充流动资金（1.2亿）。

3.利息情况第一年0.30%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.60%、第五年2.20%、第六年2.70%。

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）116.24元

6.债券评级AA-。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价217.42元，正股价195.00元，溢价11.50%，转股价值89.69元。

五、转债评价
转债质地不错，规模也不大，如果有低于120元时可以配置。

智奇投研   
2022年7月20日

 （特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）