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民生证券股份有限公司方竞,童秋涛近期对纳芯微进行研究并发布了研究报告《2022年三季报业绩预告点评Q3营收持续高增,期待新品放量》,本报告对纳芯微给出买入评级,当前股价为306.0元。
纳芯微(688052) 事件10月20日,纳芯微发布三季报预告,公司预计前三季度实现营收12.76亿元,YoY+120.35%,归母净利2.29-2.53亿元,YoY+48.38%~64%;剔除股份支付后归母净利3.30-3.54亿元,YoY+104.73%~119.70%;扣非净利1.78-1.97亿元,YoY+17.46%~29.83%。 营收增速亮眼,股权激励影响利润表现。单Q3来看,公司预计实现营收4.83亿元,YoY+102%,QoQ+6.22%;归母净利中值4590万元,剔除股权激励费用(8800万)后归母净利1.35亿元,QoQ+9.70%;扣非净利2415万元,剔除股权激励费用后扣非净利1.12亿元,QoQ+22.87%。就利润率来看,剔除股权激励费用后归母净利率27.90%,QoQ+0.89pct,剔除股权激励费用后扣非净利率23.24%,QoQ+3.15pct。主要受惠于汽车电子、光伏、电力储能、功率电机驱动等下游需求旺盛。 新能源汽车、泛能源,奠定高业绩确定性。就上半年营收占比来看,公司下游新能源汽车、工业、通讯分别为18.26%、59.64%、12.74%。当下消费需求偏软,而公司通过在新能源汽车、泛能源等领域的领先布局,且新品持续推出,有望享有更高业绩确定性。客户方面,公司已覆盖比亚迪、东风、上汽、联合电子等国内主流车企及Tier1,及阳光、固得威等头部光伏客户。产品方面,除隔离外,公司磁电流传感器已经实现批量出货,车灯照明LED驱动完成DesignIn,部分产品实现量产,车载电源LDO产品在客户端导入顺利,低边开关已经在行业头部客户完成DesignIn,马达驱动、CAN/LIN等非隔离接口亦在逐步实现客户导入,单机价值量持续提升。 投资建议考虑股权激励等因素,我们调整盈利预测,预计公司2022/23/24年归母净利润分别为3.00/5.06/8.22亿元,对应现价PE分别为105/62/38倍,我们看好公司在新能源汽车、泛能源领域卡位布局,随着车载传感器、驱动、电源等新品的持续发布,成长性无虞。维持“推荐”评级。 风险提示产品研发迭代不足的风险;下游需求不及预期的风险;市场竞争风险。
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级15家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为415.36。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,纳芯微(688052)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括货币资金/总资产率。该股好公司指标4星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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民生证券给予纳芯微买入评级
民生证券股份有限公司方竞,童秋涛近期对纳芯微进行研究并发布了研究报告《2022年三季报业绩预告点评Q3营收持续高增,期待新品放量》,本报告对纳芯微给出买入评级,当前股价为306.0元。
纳芯微(688052) 事件10月20日,纳芯微发布三季报预告,公司预计前三季度实现营收12.76亿元,YoY+120.35%,归母净利2.29-2.53亿元,YoY+48.38%~64%;剔除股份支付后归母净利3.30-3.54亿元,YoY+104.73%~119.70%;扣非净利1.78-1.97亿元,YoY+17.46%~29.83%。 营收增速亮眼,股权激励影响利润表现。单Q3来看,公司预计实现营收4.83亿元,YoY+102%,QoQ+6.22%;归母净利中值4590万元,剔除股权激励费用(8800万)后归母净利1.35亿元,QoQ+9.70%;扣非净利2415万元,剔除股权激励费用后扣非净利1.12亿元,QoQ+22.87%。就利润率来看,剔除股权激励费用后归母净利率27.90%,QoQ+0.89pct,剔除股权激励费用后扣非净利率23.24%,QoQ+3.15pct。主要受惠于汽车电子、光伏、电力储能、功率电机驱动等下游需求旺盛。 新能源汽车、泛能源,奠定高业绩确定性。就上半年营收占比来看,公司下游新能源汽车、工业、通讯分别为18.26%、59.64%、12.74%。当下消费需求偏软,而公司通过在新能源汽车、泛能源等领域的领先布局,且新品持续推出,有望享有更高业绩确定性。客户方面,公司已覆盖比亚迪、东风、上汽、联合电子等国内主流车企及Tier1,及阳光、固得威等头部光伏客户。产品方面,除隔离外,公司磁电流传感器已经实现批量出货,车灯照明LED驱动完成DesignIn,部分产品实现量产,车载电源LDO产品在客户端导入顺利,低边开关已经在行业头部客户完成DesignIn,马达驱动、CAN/LIN等非隔离接口亦在逐步实现客户导入,单机价值量持续提升。 投资建议考虑股权激励等因素,我们调整盈利预测,预计公司2022/23/24年归母净利润分别为3.00/5.06/8.22亿元,对应现价PE分别为105/62/38倍,我们看好公司在新能源汽车、泛能源领域卡位布局,随着车载传感器、驱动、电源等新品的持续发布,成长性无虞。维持“推荐”评级。 风险提示产品研发迭代不足的风险;下游需求不及预期的风险;市场竞争风险。
该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级15家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为415.36。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,纳芯微(688052)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括货币资金/总资产率。该股好公司指标4星,好价格指标1.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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