【科创】纳芯微688052

话不多说，直奔主题，走起！BBQ！

以下的内容为原创，不做投资建议，文中数据源自网络，仅供参考。

……

新股——科创

【纳芯微688052】——总股10106.4万股；流通2526.6万股；发行230元。

开哥视角——纳芯微是一家聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售的集成电路设 计企业，产品在技术领域覆盖模拟及混合号芯片，目前已能提供 800 余款可供 销售的产品型号（记得同天上市的只有170款吧，没有对比就没有伤害，价格高有价格高的道理），广泛应用于息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。 尤其是公司凭借过硬的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验，积极布局 应用于汽车电子领域的芯片产品，已成功进入国内主流汽车供应链并实现批量装车。

【优势】

①某单一产品，在国内或国际市场上，占有率突出根据 Transparency market research 的数据计算，公司传感器号调理 ASIC 芯片 2020 年国内市场占有率为 18.74%；根据 Markets and Markets 的数据，公司数字隔离类芯片 2020 年全球市场占有率为 5.12%。

②汽车电子领域已完成验证这步，后面就是实测-小量-批量通过验证后的芯片产品在批量 装车前仍需要通过整车厂要求的路测、老化测试等。因此，车规级芯片通过验证及实现批量装车的周期较长。但是！截至本招股说明书签署日，公司各类车规级芯片均已通过主流整车厂商、一级供应商或次级供应商的验证，但部分车规级芯片尚未供货或处于小批量出货阶段，——无论如何，汽车电子概念杠杠的。

③令人咋舌的复合增长率，人家高价股还是有一定道理的报告期内最近三年，公司营业收入分别为 4,022.33 万元、9,210.32 万元、24,198.71 万元，年均复合增长率为 145.28%，呈现出较快的增长趋势；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 201.84 万元、670.81 万元、4,049.28 万元，年均复合增长率为 347.90%，净利润也呈现出了快速增长的趋势。

④概念标签较多公司于成立初期专注于消费电子领域传感器号调理 ASIC 芯片的开发，并于 2016 年开始向工业及汽车领域发展。受益于国产替代机遇以及息通讯领域需求的大幅增长，公司于 2018 年推出了隔离与接口芯片等产品，并陆续向息通讯行业一线客户实现批量供货（2016-2018年，从开始涉及到量产，公司还是蛮有实力的），迎来了业务快速上升期。报告期内，公司收入主要来源于息通讯、消费电子及工业控制领域，销售收入占比分别为 84.87%、86.51%、86.77%和 93.05%，而公司汽车电子领域的销售规模仍处于起量阶段（公司明确告知你，有这项目，只不过还没有达到量产规模，总体来说，概念标签还可以，有话题——才有炒作的可能）。公司数字隔离类芯片作为 5G 通电源、新能源汽车、工业自动化等应用的关键芯片，已成功进入多个行业一线客户的供应体系并实现批量供货。

⑤发明专利和软件著作权截至本招股说明书签署日，公司已拥有专利 49 项，其中发明专利17 项；公司拥有软件著作权 12 项，另有集成电路布图登记证书 28 项。

⑥发展规划积极拓展三个方向的前沿技术能力，成为号感知芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片的行业领导者和国内领先的车规级芯片提供商。

⑦研发投入和研发人员配比2018 年度、2019 年度和 2020 年度，公司研发投入分别为 1,024.77 万元、2,958.20 万元和 4,126.08 万元，最近三年累计研发投入为 8,109.05 万元，占累计营业收入比例为 21.66%，最近三年累计研发投入超过 6,000 万元，占累计营业收入比例超过 5%。2020 年末，公司研发人员数量为 86 人，员工总数为 240 人， 研发人员占员工总数的比例为 35.83%，——240人的人均薪酬33.85万元，记得同天上市的那个是90人45.75万元人均。

【劣势】

①供应短缺和产能紧张的问题报告期内，公司采用集成电路设计行业常用的 Fabless 模式，晶圆主要通过Dongbu HiTek、中芯国际、台积电等晶圆制造商代工。受限于技术水平、资本规模等因素，全球范围内符合公司技术、供货量、代工成本等要求的晶圆制造厂商
数量较少，公司晶圆采购受限于晶圆制造厂商的产能与生产排期。2020 年下半年以来，全球晶圆代工行业呈现产能紧张的态势。报告期内，公司经营规模的大幅增长导致晶圆采购金额持续增加，报告期各期末预付款项金额也随之上升，分别为 339.13 万元、921.08 万元、3,801.71 万元和 4,809.58 万元。——两家晶圆都是代工，两家都是科创，两家同天上市，摆在一起，你觉得在供应短缺和产能紧张的情况下，谁有优先权，在二级市场上，谁有“吸金力”，显而易见。

【筹资】

①号链芯片开发及系统应用项目43900万元

②研发中心建设项目8900万元

③补充流动资金22200万元

共筹资75000万元

【预测】

首日发行230元

首日开盘280元

警惕高值360元

合理中值270元

留意低值180元

21日周四中国海油上市，“靴子”落地+未首日破发，且承压可以，所以22日周五市场情绪应该逐渐稳定，就看21日晚美股走势，初步预判22日周五早盘继续下探，之后逐步由低走高的过程，对于新股上市来说，“捡漏”的机会较大，按照“就低不就高”和“至多二成建仓”原则，需合理安排资金介入。