一如既往的优秀，有感于爱博医疗“暴雷”的半年报

爱博半年报财务指标基本都正常，我用一句话评价就是一如既往的优秀。
爱博半年报营收4.07亿，同比增长49.04%；归母净利1.63亿，同比32.12%。显然，营收增速保持的不错，三费尤其是销售费用增加较多，同时，研发支出增加也不少，造成净利增速低于营收。
企业加强市场营销，给核心员工加工资，花更多的钱去搞研发等等，这些措施最终的目的都是为了企业自身更好更快的发展，在合理并有度的范围内，都是积极并且有意义的经营举措。
这里有必要提一下爱博的PR。爱博IR透露PR今年三季度会发出注册申请，按照规定，三类医疗器械的注册申请审批周期在90-180天。如此，明年一季度预计PR就可以获批上市。
角膜塑形镜的增速是略低了一些，但还是比欧普好不少，其它友商数据没有查，我估计依然欧普是增速最快的角膜塑形镜厂家。
我觉得爱博的半年报算不上有雷。离焦镜因为价格和渠道以及验配取戴都比较方便等原因，上半年的确对角膜塑形镜市场有一定的冲击，而且很可能还会持续，但它不大可能会取代防控效果更好的角膜塑形镜，市场恢复常态后应该是各有各的市场。角膜塑形镜依然是近视防控的核心产品，离焦镜也会有自己市场客户群体。
再着重说说爱博的优秀。
优秀不优秀，就一定要用它和同行来做个比较，是骡子是马拉出来遛遛。
它优秀在哪里？我要拿数据来说话。
先看最重要的指标净资产收益率，即ROE。
绝对值上，爱博今年上半年8.39%的加权POE并不算高，但和整个医疗耗材行业来比，半年报一定是高于医疗耗材行业的平均水平的。目前，医疗耗材行业上半年的平均ROE水平还没有出来，我拿去年全年来做参考。
去年医疗耗材行业平均ROE降到7.52%，而爱博ROE是13.11%。这也是爱博上市后，首次在加权ROE上超过医疗耗材行业均值，并且是在去年医疗耗材行业连续两年ROE水平下降的情况下，连续两年保持了ROE水平的正增长。
净资产收益率（2020-2023）
医疗耗材20.54%-17.26%-7.52%
爱博医疗9.65%-10.78%-13.11%
再看成长能力，主要看营收和净利。
营收（2020-2023）
医疗耗材829.07亿—882.84亿—751.26亿
爱博医疗2.73亿—4.33亿—5.79亿
归母净利润（2020-2023）
医疗耗材225.63亿—202.04亿—89.02亿
爱博医疗0.90亿—1.50亿—2.08亿
医疗耗材行业营收在2021年达到阶段顶峰，而净利润的峰值出现在2020年，这也可以一定程度上解释为什么这两年整个医疗行业的公司股价都处于调整当中。
反观爱博，无论是营收还是净利润，都保持了非常高速的增长，而且，增速受到整个行业的影响非常小，只有具备长期核心竞争优势的企业，才能做到这一点。
经营性现金流（2020-2023）
医疗耗材293.54亿—266.51亿—142.48亿
爱博医疗1.23亿—2.19亿—2.50亿
资产负债率（2020-2023）
医疗耗材29.49%—25.89%—24.60%
爱博医疗15.02%—14.45%—13.08%
经营性现金流数据比营收和净利更能反应出企业增长的质量，爱博显然也做到了，而且做的很好。尽管负债率行业和爱博都是连续两年的下降，但爱博的负债率只有行业均值的一半水平。
球友们，你眼中的爱博优秀吗？