东吴证券给予爱博医疗买入评级

东吴证券股份有限公司朱国广近期对爱博医疗进行研究并发布了研究报告《2022年报及23年一季报点评人工晶体及OK镜恢复高增长，新产品进入收获期》，本报告对爱博医疗给出买入评级，当前股价为216.71元。

　　爱博医疗(688050)　　投资要点　　疫情影响下2022年全年业绩符合我们预期。2022年实现收入5.79亿元（+33.81%，表示同比增速，下同），归母净利润2.33亿元（+35.81%），扣非归母净利润2.08亿元（+38.84%）。22Q4收入1.38亿（+27.74%），归母净利润0.34亿（+8.60%），扣非归母净利润0.26亿（+0.62%），疫情影响四季度人工晶体及OK镜验配，2022年业绩符合我们预期。　　2022年人工晶体及OK镜毛利率有所提升。2022年人工晶体实现收入3.53亿（+15.80%），随着2022年度产能扩大、产量增加，单位成本有所降低，人工晶体毛利率提升2.54pct至89.5%。OK镜实现收入1.74亿（+62.1%），随着试戴片占比减少，平均销售单价不断提高，毛利率提升2.29pct至86.2%。　　2023Q1收入利润均超我们预期，新产品进入收获期。2023Q1实现收入1.90亿（+44.6%）、归母净利润0.78亿（+33.58%）、扣非归母利润0.75亿（+43.88%），在1月份疫情影响下公司业绩实现恢复性高增长，主要原因为人工晶体手术及OK镜验配在2、3月份恢复情况良好，公司前期布局的护理产品、离焦镜及彩瞳逐步进入收获期，对收入贡献超过11%。　　盈利预测与投资评级考虑到公司优势产品已恢复增长，新产品进入收获期，我们将2023-2024年的归母净利润由3.40/4.75亿元，调整为3.35/4.74亿元，预计2025年归母净利润为6.59亿元，当前市值对应2023-2025年PE分别为68/48/35倍，维持“买入”评级。　　风险提示终端恢复不及预期，行业竞争加剧，集采降幅超预期风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券杨春雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.9%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.45亿，根据现价换算的预测PE为65.87。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为242.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱博医疗（688050）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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