东方证券需求太大导致 ChatGPT Plus 停售，建议重 视智能算力

东方证券需求太大导致 ChatGPT Plus 停售，建议重视智能算力

事件2023 年 4 月 5 日，OpenAI 停止了 ChatGPT Plus 的销售，官网中给出的理由为“由于需求量过大，我们暂停升级服务”。ChatGPT Plus 是 OpenAI 提供的一 项订阅服务，使用价格为 20 美元/月。订阅 ChatGPT Plus 服务的会员可享受三个福 利在高峰时代可以访问 ChatGPT、更快速的响应、以及优先访问新功能。2023 年 4 月 5 日，因需求量太大，OpenAI 暂停了 ChatGPT Plus付费升级服务。

我们认为，此次 ChatGPT Plus 停售事件是因为需求量过大，计算资源供不应求。AI 浪潮来袭，智能算力需求将快速提升，AI 芯片、AI 服务器、以及云计算算力需求将持续提升。ChatGPT 的训练需要上万片英伟达的 GPU。同时，在推理端，微软已经在 Azure 的六十多个数据中心中部署了几十万张 GPU，为 ChatGPT的超高 访问量提供支持。然而，还是似乎因为计算资源供不应求导致此次 ChatGPT Plus停售。我们认为，AI 浪潮来袭，通用大模型的训练、行业大模型的训练、基于通用大模型的行业应用、以及推理皆需要大量智能算力提供支持。AI 芯片、AI 服务器、以及云计算算力需求将持续提升。

AI 芯片需求快速增长，国产化替代在即AI 计算需要多元异构算力提供支持，将极 大拉动 GPGPU、AISC 等 AI 芯片的需求。中国 AI 芯片市场规模有望快速增长，据 艾瑞咨询预测 2027 年将达到 2164 亿元。目前，英伟达凭借其 AI 芯片的超高性 能，占中国 AI 芯片市场的 80%以上。海光息、寒武纪等巨头坚持迭代升级，其产 品性能日益提升，有望获得更多市场份额，实现国产替代。另外，随着大模型的成 熟部署，对性能要求稍低的推理芯片的占比将日益提升， 也有益于国产 AI 芯片占比 提升。 

AI 计算需求提升有望持续拉动 AI 服务器需求，浪潮息、中科曙光等 AI 服务器龙 头有望持续受益，拓维息、四川长虹基于华为“鲲鹏+昇腾”的生产 AI 服务器， 也有望受益。相比于 AI 芯片，AI 服务器的技术壁垒较低，浪潮息、中科曙光等中 国服务器厂商占领了 AI 服务器绝大部分市场，有望持续受益于智能算力需求提升。其中，浪潮息的 AI 服务器在世界市场和中国市场均蝉联第一位，是 AI 服务器行 业的顶尖巨头。而中科曙光是高性能计算的龙头，响应国家号召建设曙光 5A 级智算 中心，覆盖全算力精度，赋能人工智能应用场景落地。拓维息和四川长虹则是华 为的亲密合作伙伴，依托“昇腾+鲲鹏”打造 AI 服务器。 

随着 AI 算法的计算需求不断增加，将有越来越多的企业使用云计算平台来满足其计 算需求，中立云计算厂商有望持续受益。云计算厂商可以为企业提供灵活的计算资 源，帮助企业更好地管理其计算需求，提高其计算效率和灵活性，减少部署和管理 本地计算基础设施的复杂性。除了华为云等国内外云计算巨头，优刻得、深桑达旗 下中国电子云等第三方中立厂商也在积极参与 AI 云服务，有望持续受益于 AI 算力 需求的提升。一方面，这些厂商可以作为客户除云大厂外的第二选择。另外，这些 厂商具有中立方的身份优势，不会和下游客户产生竞争，更容易获得客户任。

投资建议与投资标的

AI 芯片需求快速增长，国产化替代在即。建议关注海光息(688041，买入)、寒武 纪-U(688256，未评级)、景嘉微(300474，未评级)。 

AI 服务器需求提升。建议关注浪潮息(000977，未评级)、中科曙光(603019，买 入)、拓维息(002261，未评级)、四川长虹(600839，未评级)。