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芯源微(688037)系列跟踪报告之一中国半导体涂胶显影设备龙头快速成长

作者：倔强的萝卜
2022-08-28 15:04:54
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公司前道物理清洗设备实现国产替代，产品逐步向化学清洗设备延伸。公司在前道物理清洗领域已掌握28nm工艺节点的核心技术，该类设备已经达到国际先进水平并成功实现国产替代。该类设备2020年已在国内多个重点客户处通过验证，2021年获得中芯国际、上海华力、武汉新芯、厦门士兰集科、扬杰科技、青岛芯恩、上海积塔等国内多家Fab厂商的批量重复订单。未来，公司将沿着单片式物理清洗机→单片式化学清洗机的产品工艺路线，逐步扩大单片清洗机的市场覆盖率，可应用于更高工艺等级的前道晶圆制造领域。公司2021年单片式湿法设备收入为2.90亿元，同比增长281%，在总营收中的占比为35%，我们预计2022-2024年该业务的营收分别为4.50/6.47/8.68亿元。

公司22Q1业绩舰丽，产品竞争力不断增强，新签订单量高速增长。公司2022Q1营业收入为1.84亿元，同比+62%，实现归母净利润0.32亿元，同比+398%,实现扣非归母净利润0.31亿元，同比增长580%，业绩实现大幅增长。2022Q1公司核心产品在关键客户表现良好，市场认可度不断提高，新签订单保持高速增长。从2022Q1签单的情况来看，公司前道领域产品已经开始放量，2022年新签订单的结构中前道产品的占比大幅提升。公司目前在手订单饱满，本轮疫情对公司生产情况影响较小，预计2022年新签订单也将保持高速增长。

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