说一下杰普特

杰普特是国内MOPA脉冲激光器龙头，自成立以来专注于激光器及激光/光学智能装备研发、生产与销售，为国内首家商用MOPA脉冲光纤激光器生产制造商。

MOPA是什么呢？MOPA激光器是一个约定的俗称，特指基于电调制种子源加多级功率放大器的纳秒脉冲光纤激光器，主要用于激光标记和精密切割、焊接、钻孔等应用领域。

应用范围包括消费电子、汽车、光伏等等，之前19年业绩狠狠跌过一次，现在都还没有完全恢复，就是因为消费电子一下子垃了，这次杰普特起来没有之前元宇宙的带动我是不的。

现在杰普特两条腿走路，激光器和激光光学设备，此外比较有竞争力的还有一个光纤器件，但是占比不高，有点尴尬。激光器这条腿现在比较垃，2020年看起来营收回到了2018年以前的水平，但是毛利一下子砍掉了差不多四分之一，上次出现这种情况刚好是2018年。这条腿今年很关键，因为这条腿占比高，而且今年刚好消费电子有点乘风起的意思，歌儿股份也是连续两个季度超出预期，如果这条腿今年又垃了，估计杰普特基本盘就莫得了。

第二条腿是激光光学设备，主要包括智能光谱检测机、VCSEL激光模组检测系统、激光调阻机、芯片激光标识追溯系统、硅光晶圆测试系统等。占比高，毛利高，成长快，是打高上限的腿，2019年到2020年直接翻了一倍营收，毛利几乎没降，说明真的是市场在扩大。

当前的机会

1、针对高速发展的VR/AR市场，定制了一系列广视场角测试设备，部分设备开发完成，形成订单并开始交付

2、元宇宙带动消费电子再次起航，而之前一直停滞不前的激光器的重点客户就是消费电子

3、光伏景气，已有光伏装备大客户选用公司的激光光源作为开槽、裂片、钻孔等应用的首选激光器

4、锂电制造行业，公司的激光器已经在几家头部客户现场进行验证，据传已经得到了比亚迪的1亿的订单。

当前的风险

1、激光器利润率会不会进一步下跌；

2、苹果在ARVR市场能支撑多大的市场

3、光纤器件下一步走势。

由于电话会议里面对营收与利润大概作了估计，其中利润大概1亿，就不多谈今年了，按50倍市值算，大概也就现在的市值。

也就是说，要拉一倍的话，至少意味着激光设备明年要带来7亿的营收，同时激光器要在光伏、锂电、消费电子上，带来12亿的营收，才能支撑差不多2亿的利润，支撑今年涨到100亿。

激光器自然增长的部分，大概也就1个亿到2个亿，那么按低的算，基本盘应该至少5亿，比亚迪1亿的部分算作增量，也就是说要在光伏、锂电、ARVR里面赚6亿的营收。

但是光伏、锂电今年下半年业绩才延续到后端，杰普特作为设备商业绩能否得到爆发，就得继续观察了。